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钢材涨价影响减弱,盈利端或超预期改善

2021-6-29 8:26:02来源:网络作者:
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  • 5月挖机行业同比下降13%,市场对后续走势存在争议,东吴证券认为系月度数据正常波动,主要原因如下:
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  • 钢材

5月挖机行业同比下降13%,市场对后续走势存在争议,东吴证券认为系月度数据正常波动,主要原因如下:

第一,月度波动在2019年已有先例,Q2行业正常下滑,Q4迎来反弹。

第二,上游核心零部件保持满产,主机厂存在备货,对下半年行业需求复苏乐观。

第三,1-5月专项债累计发行仅为全年额度32%,低于往年同期45%-60%,下半年专项债发行加速,利好基建项目开工,叠加同期基数回归正常,预计Q3末行业增速迎来反弹。

钢材涨价影响减弱,盈利端改善或超市场预期。不考虑规模效应,东吴证券通过测算,2021年至今钢价上涨对应公司毛利率压力0.79pct,低于市场估计。5月中旬以来钢材价格下跌,黑色系原材料全线下跌,加息预期+政策抑制+库存高企,反弹动力不足。龙头通过集采、规模效应、数字化降本增效等方式对冲成本上涨,预计工程机械企业Q3毛利率企稳回升,全年净利率稳中有升。

(关键字:钢材)

(责任编辑:01217)
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