步入2021年，国内预焙阳极市场延续上涨走势。春节前，成本重心上移叠加局部疫情反弹导致运输受限，国内阳极价格呈现上涨走势。春节后，国内外经济向好预期升温和原料石油焦供应紧张支撑阳极涨势持续，生产成本抬升导致阳极涨幅扩大。据了解，3月市场综合成交价为3875元/吨，环比上涨131元/吨，涨幅扩大至3.5%。
近期国内阳极上涨主要受以下四点支撑：第一，铝价持续高位运行刺激电解铝项目投产积极性大增，对阳极刚性需求提升。春节后，国内现货铝价大幅上涨而成本增长有限，电解铝行业维持高利润运行。沪铝主力合约2月26日收盘于17465元/吨，创2004年8月以来新高，较年初上涨13.2%。在此背景下，铝厂生产积极性大幅提升。据统计，2021年国内电解铝新增产能约150万吨/年，预焙阳极的需求强劲。同时，短期铝价震荡偏强的情况下，预焙阳极需求面持续向好也给阳极价格带来积极影响。第二，2021年春季采暖季期间，华东地区阳极供应较难释放。第三，原料石油焦在阳极制造成本中占比高达62%，石油焦价格大幅上涨使其下游预焙阳极的成本压力骤增。据测算，3月预焙阳极主产区山东省加权平均完全成本为3100元/吨，环比上涨近100元/吨；考虑到阳极近40天的生产周期，当前的高价原料将在4月阳极成本中体现，预估环比增200元/吨。春节后国内石油焦价格扶摇直上，特别是地炼中低硫焦价格短期内频繁大幅上调，在原油上涨而成品油需求不强时炼厂开工率低，加工焦化产品利润被高油价挤压，高成本压力致国产石油焦资源明显下降但利好焦价；另外以渣油为原料的炼厂产石油焦也面临着成本倒挂，炼厂开工积极性不高，国内石油焦供应下降而下游阳极生产平稳，供需矛盾突显；市场对节后疫情的担忧情绪引发下游出现集中囤货现象，也变相助推焦价进一步上行。第四，根据以往惯例，3月国内“两会”的召开华北地区化工生产会受到一定影响，同时国内炼厂也进入了集中检修期，短期石油焦供应下降。
预计，目前成品油需求未复苏前高油价将对石油焦供应带来负面影响，阶段供应紧张对焦价形成支撑。因此，上半年国内阳极生产成本将呈持续增长态势，受成本抬升叠加需求向好的提振，阶段内阳极保持偏强走势。
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