冬储虽已迫近 尿素却无看涨预期

行情再度上演快涨快跌

论及当下的国内尿素行情，大家看到的只是价格频繁涨跌，在市场缺少利好因素的情况下，很难判断后期走势。于是那些历经数轮考验的经销商们也开始学着看淡每一次炒作了。记得上周，国内尿素企业再掀炒作之风，山东、河南、安徽等地出厂报价突然蹿涨，尿素吨价上调幅度达到40元左右。对于此番涨价，厂家方面将其解释为：由于农业冬储即将开始且集港顺畅，自身出货因此好转。但经过市场一周的考验，之前上调的报价看样子也只是报价而已，惨淡的成交量让业内再次目睹了又一次失败的炒作，而且价格也回到了之前水平。其中笔者认为值得一提的还是下游商家的态度。普遍看跌的市场预期在遇到涨价之后并没有演变为盲目追涨，而是在分析行情是否为实质性好转之后，选择了博弈。至少从这些情况中，我们可以看到下游信心的缺失以及商家客观判断抄底价的能力。

冬储难为行情救命稻草

根据国家发改委9月6日公布的消息，2013-2014年度化肥淡季商业储备企业资格招标工作已经启动了。本次招标量为1295万吨，分别为2013-2014年度1225万吨化肥淡季商业储备和2014年度70万吨磷肥专项储备。相较去年的1025万吨来看，增加了200万吨。如果再算上2011年招标的505万吨目前还在履约中，以及70万吨磷肥专项储备，本年度化肥淡储总量将达到1800万吨之多，可谓历史新高。然而从淡储招标公布以来，业内反映并不明显，只能看到一些大型农资公司以及生产企业准备投标，而基层对此未见好感。客观而言，或许在当今尿素产能过剩的背景下，业内已逐渐开始质疑淡储的必要性，毕竟近年来出现了太多淡季不淡，旺季不旺的先例。这也曾使大部分淡储商最终落得哑巴吃黄连有苦说不出的下场。据笔者统计：今年1-9月国内尿素企业的平均开工率可达76%左右。之所以在尿素价格大跌的情况下，行业开工率依然未降的主要原因恐怕还在于低成本以及对出口的依赖。但高开工率必将带来供求过剩的情况，甚至会影响业内对明年春耕行情的预判。这也是当下冬储的最大隐患。另据了解，国内下半年仍有近500万吨的新增尿素产能将投放到市场，这些低成本新增产能也在打压市场心理。当然，淡储商中不乏以“空储”赚取补贴的情况，这就另当别论了。但至少从目前尿素市场现状来看，冬储实质性的采购备货很难展开，对行情尚无利好支撑。

尿素出口“见量不见价”

自八月中旬以来，虽然国际尿素价格跌多涨少，但尿素出口依然是国内企业以及贸易商最为关注的销售渠道。毕竟现阶段仍处于尿素出口低关税期，即使在七月国际尿素行情低迷的情况下，中国出口量尚且能达到131万吨，由此更容易推测后期出口的不俗成绩。然而，在中国尿素离岸报价从297美元下滑至283美元之后，利润空间一再被压缩，甚至贸易商一吨尿素只是3-5元钱的微利。即便如此，集港热仍未退去，从中不难看出中国尿素正急于借助外贸来缓解国内的供求压力。而且后期仍有印度等国进行招标采购，但有一点可以肯定，那就是由于国际市场同样存在竞争，中国尿素离岸价并不被看好。因此可以判断后市出口只能消化产量但无法提升价格。

综上所述，国内尿素市场短期内很难摆脱看空的阴影。出口方面，企业以及贸易商仍会继续微利操作以便尽可能的消化过剩产量；国内淡储方面更有可能只流于形式，而缺少刚需。简而言之，淡储商多半会继续保持观望，虽然当前国内社会库存偏低，但从行业开工率以等因素考虑，基本不存在春耕缺货的可能性。因此，经销商也会继续同厂家博弈价格。另外双节将至又赶上月底，尿素企业或降价促销。考虑到尿素当前跌价空间有限，商家亦可在合理价位进行短线操作，而冬储备肥还言之过早。

（个人观点，仅供参考）

中华商务网 杨卢义

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