央行降息对聚乙烯市场提振有限

央行决定自2012年6月8日起降息。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.25个百分点。同时存贷款利率浮动区间扩大。这也是至2008年12月23日以来央行首次降息。
    此次央行意外降息表明实体经济发展不及预期，政府对市场及经济的出现担忧，为稳定增长，政府希望通过降息来提振市场信心。但从近期的市场反应来看，降息并没有带动聚乙烯市场需求的恢复，聚乙烯现货市场价格延续小幅下滑。具体分析如下：
    一、 线性期货
    从6月11日起，主力合约l1209冲高回落后持续反弹，截至6月15日，LLDPE1209合约较前一周上涨265点，涨幅2.9%，尾盘报收于9405点，LLDPE总持仓较前一周减少22658手至28.7万手，本周成交380万手左右，详见下表：
    表1：线性期货l1209收盘走势表（元）

二、现货供应方面
    （一）出厂方面：近期受需求不佳影响，石化部分大区继续下调LDPE/LLDPE出库价，详见下表；供应方面，吉林石化27万吨线性装置及30万吨低压装置自5月26日起停车大修40天；中原乙烯线性装置预计6月15日开车。
    表2：石化各产区PE出库价对比表   单位：元/吨

（二）市场方面：近期市场利空因素频现，场内PE报价延续阴跌态势。受上游原油及乙烯单体连续走低打击，市场心态表现低迷，石化挺价态度松动及内外围经济环境不佳，场内人士难以对后市乐观，操作上持谨慎观望态度，此外，下游需求疲弱难破，成交始终难以放量。
    表3：近期各地市场PE价格对比表   单位：元/吨

三、 需求方面
    据国家统计局公布数据显示，5月CPI同比增长3.0%，是2010年7月以来的23个月低点， CPI环比下降0.3%；而PPI更跌至30个月的低点，同比下跌1.4%,且为连续第三个月负增长。5月宏观经济数据延续4月下行趋势，在通胀回落至近两年新低的同时，投资、消费和工业增加值也创出多年来新低。
    在经济发展疲弱的形势下，作为大宗原材料的聚乙烯也难以独善其身，目前聚乙烯下游处于需求淡季，对LLDPE及LDPE需求有限，虽然随夏季的临近，对HDPE拉丝及重包膜需求会有提升，但行情持续维持弱势，采购积极性难以提升，对PE市场需求面支撑有限。

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