7月橡胶行情：天胶现阶段性反弹 合成橡胶拉涨

一、2014年7月橡胶市场行情回顾

1．2014年7月天然橡胶市场行情

1.1  7月上海期货交易所天然橡胶价格对比走势图

1.2 上海期货交易所天然橡胶2014年7月交易统计情况

1.3  7月上海期货交易所及TOCOM天然橡胶价格对比走势图

1.4   7月国内外天然橡胶现货市场价格对比走势图

1.5  7月国内天然橡胶产销情况及市场行情分析

   

7月，橡胶期货与现货均呈现窄幅回落后企稳的行情，期货移仓换月1501合约，现货价格受成本支撑、窄幅下跌。7月主力合约从1409移至1501，月均价14730元/吨，环比上涨1.0%。贸易商报盘多参考近月合约行情，现货价格下行收窄后维持盘整，总体市场跌幅达到3.0%。截止月末，国产全乳胶报价13600-14100元/吨，进口胶货源有限，报盘较少，越南3L 17%个别报价13700-13800元/吨，泰国3#烟片胶17%报价15300元/吨左右。下游行业处于产销淡季，开工率下降，库存承压，虽然青岛保税区库存持续下降，但考虑到新胶上市，供应压力仍将增大，企业备货谨慎，按需少量采购，现货交投依然低迷，成交量较少。

美国经济保持强劲增长，美联储8月起继续削减购债规模至每月250亿美元，并维持利率不变，加息的预期升温。欧美再对俄罗斯实行制裁，可能影响欧盟经济复苏步伐，或增大欧盟出台宽松货币策的可能性。IMF表示，全球利率升高，新兴市场经济增长减弱，可能导致未来五年全球经济成长率最多减少2个百分点。中央政治局会议定调，下半年要保持宏观政策连续性、更加注重定向调控，中国经济增长已步入结构调整关键时期，经济基本面偏暖。中国央行"定向降准+定向降息"联袂登场，竭力降低实体经济的融资成本，国内加大基建等刺激措施逐步落实，有利于下游行业利润的增加，拉动橡胶需求。青岛保税区库存增速下降，随着新胶上市量的增加，后期下降速度或放缓。东南亚国家开斋节假期，进口量受限。今年低价抑制胶农割胶意愿，新胶上市迟缓，在成本支撑价格的同时，短期内供应压力也有限。相对处于淡季的轮胎及汽车产业而言，供应仍显充裕，轮胎“双反”调查加大后市悲观情绪，轮胎企业备货更加谨慎。总之，在全球橡胶供给过剩的大背景下，橡胶基本面依然疲弱承压，橡胶现货价格下游支撑、上受压制，涨跌两难，维持窄幅整理，交投乏力。合成橡胶价格上涨，对天胶形成一定支撑。沪胶庞大的到期库存严重限制了近月的反弹幅度，目前1501合约反弹至较高的价位，橡胶期现价差拉大，基本面难以支撑沪胶上涨，预计8月沪胶区间震荡整理、底部获得支撑，总体上涨乏力；橡胶现货窄幅整理为主，或有窄幅上涨。 

2．2014年7月国内主要合成橡胶品种市场行情

2.1 7月石化生产厂家顺丁橡胶报价

7月，中油华北销售公司中上旬对顺丁橡胶实行挂牌销售、下旬定价销售，其他中油各销售公司及中石化各销售公司对顺丁橡胶实行定价销售。单位：元/吨

 

 2.2 7月顺丁橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.3 7月国内顺丁橡胶行情分析  

2.4  7月石化生产厂家丁苯橡胶报价

7月，中油华北销售公司中上旬对顺丁橡胶实行挂牌销售、下旬定价销售，其他中油各销售公司及中石化各销售公司对顺丁橡胶实行定价销售，个别民营企业对丁苯橡胶实行挂牌销售。单位：元/吨

2.5  7月丁苯橡胶生产企业与市场价格对比走势图

2.6 7月国内丁苯橡胶行情分析 

7月WTI原油价格走势下探后再度攀高回调，震荡价格区间98.17-105.34美元/桶，总体基于102美元/桶位置震荡下行，月均价102.39美元/桶，环比下跌2.76美元/桶。供需面及地缘政治动荡局面仍是导致油价震荡走跌的主导因素。7月初，中美经济数据表现靓丽，伊拉克、乌克兰、利比亚地缘冲突缓和，市场对石油供应中断的忧虑缓解，对市场形成较强压制，WTI 价格连跌9 日，创两年来最长下跌行情， 7月中旬触及月内低点99.96美元/桶。随后发布的EIA原油库存数据意外大降、多地地缘暴力冲突加剧，原油价格重新站稳100美元/桶并阶段性回升。7月下旬，全球原油供应充裕，地缘冲突对油价推涨动力减弱，全球经济形势疲软及美国原油库存出现增长共同作用，WTI 价格再度回落至100美元/桶下方。三季度，供需状况及地缘政治动荡局面将持续影响油价走势，下半年经济复苏进展取决于各国结构性改革的力度与成效。预计8月WTI油价震荡探底回升、总体震荡中心窄幅下行。

7月丁二烯外盘CFR中国价格持续反弹后略有回调：从月初1400美元/吨持续上涨至1630 1400美元/吨、创8个月来新高，月内均价1513美元/吨，环比大涨170美元/吨。7月国内丁二烯供应依然紧张，石化企业从月初起每周上调企业报价，报价至9600元/吨上涨至月末11500元/吨，华东供应偏紧，市场行情走高，交投改善后呈现平稳运行。下游顺丁橡胶和丁苯橡胶行情出现分化，因总统需求偏弱，丁苯橡胶价格与天胶价格相比缺乏优势，抑制交投及下游企业采购意愿，多持观望态度。月末虽然中石化报价仍保持坚挺，但是外盘价格回落，部分企业库存压力增大，市场报盘有所走低，信心减弱，呈现有价无市局面，对下游合成橡胶的成本支撑趋弱。预期8月丁二烯价格呈现震荡探底企稳行情、总体窄幅后落，对下游合成橡胶成本支撑减弱。

7月初丁苯橡胶现货供应不多，局部惜售待涨，市场报价稳中小涨，随后中石化上调报价，月中1502价格涨至高位报13200元/吨，1712报价12400元/吨左右，市场报盘积极跟进，加之丁二烯原料价格持续攀高，压缩企业利润空间，市场对丁苯橡胶看涨信心提高，贸易商无意低价出货，价格跟涨。但是下游行业处于淡季，需求面始终偏弱，高价抑制市场买兴，交投平淡。下半月石化企业报价持稳，因天然橡胶供应充裕，相比存在优势，市场行情未受顺丁橡胶行情拉动，行情维持窄幅整理，月末询盘气氛略有改善，交投僵持。月末1502和1712市场报价分别为12900-13500元/吨和12600-12800元/吨，7月涨幅超过3.0%，幅度远低于顺丁橡胶涨幅。进入三季度，国内经济形势呈现企稳迹象，但是仍存在诸多不确定因素，仍有下行风险，需要政策的持续支持。下游轮胎和汽车行情显示出淡季特征：企业开工率下降，库存压力增大，轮胎出口更面临美国“双反”制裁，心态谨慎，企业备货需求较少，随用随采。成本大涨成为丁苯橡胶行情走高的主要因素，但是天然橡胶价格形成上部压制。8月丁苯橡胶受成本支撑及下游需求疲弱双重影响，并且新胶上市令天胶行情上涨受阻，对丁苯橡胶行情不利，预计8月丁苯橡胶维持窄幅整理、下旬或有窄幅回落，交投有限。 

2.7 合成橡胶生产装置动态

二、 7月发布的重要数据

6月国内合成橡胶产量及主要天然橡胶进口情况统计

2014年上半年，海南地区干胶产量约8.6万吨，同比减少约2万吨。预计全年海南地区天然橡胶产量为35万吨，同比减产约7.5万吨。

天然橡胶生产国协会预计，2014年上半年中国天然橡胶累计生产29万吨，同比增长10.69%。。

2014年6月中国天然橡胶进口量为169,571吨，环比降11.8%，同比增30.61%；6月合成橡胶进口108,496吨，环比降11.5%，同比降2.09%。1-6月中国天胶进口量142万吨，同比增21.9%；进口合成胶76万吨，同比降1.7%。

中国汽车工业协会6月数据显示，汽车生产185.56万辆，环比下降6.08%，同比增长10.83%；销售184.58万辆，环比下降3.42%，同比增长5.23%。其中：乘用车生产159.90万辆，环比下降3.06%，同比增长17.35%；销售156.41万辆，环比下降1.65%，同比增长11.45%。商用车生产25.66万辆，环比下降21.34%，同比下降17.64%；销售28.17万辆，环比下降12.19%，同比下降19.65%。乘用车与商用车的处境冰火两重天。

上半年的汽车产整体销量分别为1178.34万辆和1168.35万辆，同比增长9.60%和8.36%。其中乘用车产销970.85万辆和963.38万辆，同比增长12.05%和11.18%；商用车产销仅为207.49万辆和204.97万辆，同比下降0.59%和3.18%。上半年汽车销量1168万辆，同比增长率达到8.36%，稍有下滑。

2014年上半年我国狭义乘用车累计销量达到888万 余辆，同比增长14.8%。汽车经销商正遭遇新一轮高库存压力带来的冲击，现金流压力明显加剧。6月份经销商综合库存系数为1.69，同比提高了 10%，环比提高了9%。6月库存预警指数达到了58.9%，环比上月提升了 9.6%，达到了自该数据发布以来的最高点。根据库存指数推算的经销商终端库存量约为229万辆，其中合理库存约163万辆，超过合理库存水平约66万辆，占用资金约为924亿元，资金压力显著。

7月9日，国务院总理李克强主持召开了国务院常务会议。会议决定，自2014年9月1日至2017年底，对获得许可在中国境内销售（包括进口）的纯电动以及符合条件的插电式（含增程式）混合动力、燃料电池三类新能源汽车，免征车辆购置税。有关部门正抓紧制定公布车型目录。

今年上半年，中国品牌乘用车出口26.27万辆，同比增长下滑10.7%；商用车出口18.22万辆，同比增长下滑5.8%。除当地政治、关税壁垒等问题外，出口下滑主要是因为中国汽车品牌主要竞争对手，日本、韩国汇率下降所致。

6月份，重卡销量6.37万辆，比去年同期的7.5万辆下降19%，环比5月下降了17%。上半年增幅收窄到个位数。今年1-6月，重卡销售累计42.9万辆，同比增长6.53%；中卡销售12.99万辆，同比下滑 18.6%。

截止7月31日青岛保税区库存统计：青岛保税区橡胶总库存下降至26.2万吨，较本月中旬降幅超9%，环比降14%，同比下降超过16%。具体品种来看，其中天胶库存较前期下降最多，降速超10%；合成胶、复合胶库存均有小幅下滑。

截至7月20日，日本港口橡胶库存续降2.1%至19,188吨，其中降幅主要来自固体合成橡胶部分，天然乳胶库存略有上升，总体仍高于年同期水平。

2014年上半年，全国橡胶轮胎外胎累计生产5.5亿条，同比增长9.2%；出口累计达到2.3亿条，同比增长10.8%。

据天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新月度报告，主要产胶国第二季度橡胶产量同比减少0.7%至249.9万吨。2014年上半年橡胶产量较上年同期增加0.5%至494万吨，出口量亦下滑3.2%。上半年主要产胶国天胶出口量普降。中国产量增10.7%，中国上半年橡胶进口量同比增加8.8%。

6月越南橡胶出口量预计为86,000吨，同比小涨3.6%；上半年累计橡胶出口料同比下降12%至337,000吨。5月越南橡胶出口量为63,000吨，高于预估值。

越南财政部长正在考虑将橡胶出口关税由1%下调至0%的建议，因受橡胶价格下滑影响，橡胶公司遭遇困境。越南于2013年12月26日起将橡胶出口关税下调至1%。下调前天然橡胶出口关税为3%，合成橡胶出口税率为5%。

日本5月天胶进口量为53,104吨，同比环比双双下滑，其中较4月进口量减少3.15%，比上年同期减少9.85%。1-5月累计进口量达293,082吨，较去年同期的301,573吨下降2.82%。

6月印度天胶产量同比增长近66%至63,000吨。因全球价格下挫，促使国内轮胎制造商增加海外采购，6月天胶进口量同比飙升41.5%至32,550吨。6月天胶消费量较去年的81,710吨增至86,000吨。

泰国政府决定派调查人员检查21万橡胶库存的情况。因缺少工人，泰国橡胶产量下降了30%，泰国现在橡胶种植的综合成本大约65.25泰铢/公斤，而实际只能卖到50泰铢。

6月份，日本本土汽车产量为857,192辆，同比增长了6.6%，汽车产量已实现10个月连续上涨；6月份汽车出口量为390,915辆，同比下跌4.0%。上半年日本本土累计生产汽车5,066,178辆，同比增长了8.7%；同期累计出口汽车2,167,873辆，同比下跌5.0%。

欧洲轮胎和橡胶制造商协会近日称，今年上半年欧洲轮胎市场所有板块均出现强劲增长。上半年，乘用轮胎出货量同比增长8%，升至9850万套；卡客车轮胎出货量增长10%，升至430万套；农用轮胎增长4%，升至96.5万套；摩托车/轻便摩托车轮胎出货量增长8%，升至540万套日本6月份新车销量452,555辆，同比上涨0.4%。1-6月累计销量3,005,806辆，同比增长10.8%。

6月份，泰国国内的汽车产量和销量都延续了快速下滑，而汽车出口量保持稳定增长。6月份，泰国汽车产量为160,452辆，同比下跌26.1%；上半年泰国累计生产了952,685辆汽车，同比下跌了29%。6月份，泰国国内汽车销量同比骤跌30.4%至73,799辆；上半年泰国汽车累计销量为440,911辆，同比锐减40.5%。同期向海外市场出口了103,946辆汽车，同比上涨6.6%；上半年，泰国累计出口了560,047辆汽车，同比增长3.6%。

三、橡胶后市行情展望

在全球橡胶供给过剩的大背景下，橡胶基本面依然疲弱承压，橡胶现货价格下游支撑、上受压制，涨跌两难，维持窄幅整理。7月天然橡胶窄幅回落后企稳，合成橡胶走势出现分歧，顺丁橡胶价格持续走高，丁苯橡胶窄幅上扬后窄幅盘整，总体成本形成利好支持，但是需求延续疲弱格局，交投不畅。预计8月沪胶区间震荡整理、底部获得支撑，总体上涨乏力；橡胶现货窄幅整理为主，或有窄幅上涨。顺丁橡胶和丁苯橡胶呈现稳中有降的弱势行情。

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