2012年第16周：期镍本周低位整理

基本面分析

本周有以下较突出的影响事件：

周一，西班牙国债的违约保险成本继续攀升，5年期信贷违约掉期(CDS)息差在上周五基础上再创新高。西班牙5年期CDS息差为523基点，明显超上周五收盘的499点。人们担心西班牙可能取代意大利，沦为欧债危机的风暴中心。

周二，国际货币基金组织(IMF)将其对美国2012年的经济成长预估上调至2.1%，2013年成长预估亦调高至2.4%；同时也调升今明两年世界经济的增长预期。

周三，西班牙央行公布银行业贷款坏账率2012年2月达8.2%，创18年以来新高。

周四，西班牙财政部售出25.4亿欧元2014年和2022年到期的国债，超过25亿欧元上限目标，但融资成本上升。

周五，G20集团发表声明称，将向国际货币基金组织(IMF)注资超过4300亿美元。德国4月Ifo企业信心指数109.9高于路透预估。这些利好，为市场投资者增添了信心。

 行业信息

周一，据媒体消息，日本对中国的不锈钢无缝管反倾销调查施压。日本经济贸易产业省官员称，目前日本政府正与中国政府就中国对日本和德国的不锈钢无缝管反倾销案进行积极磋商，希望在下月举行该案听众会前劝说中国政府放弃对此案的调查。2011年9月份，中国不锈钢管公司江苏武进不锈钢管公司和常熟华新特殊钢公司向中国商务部提起反倾销诉讼，指控日本和德国钢厂向中国倾销超临界、超超临界电站锅炉过热器和再热器用不锈钢管，并称自武进开始商业化生产以来，日本和德国钢厂报价降幅超过50%。浙江久立特材科技股份有限公司、江苏银环精密钢管股份有限公司、宝钢股份也作为申请支持方出现在名单中。316F不锈钢易车研磨棒日本经济贸易产业省钢铁部门主管Koichi Shioda近日与中国商务部官员会晤，重申日本对中国出口的高端不锈钢管为中国钢厂目前无法生存的特殊型号。中国商务部进出口公平贸易局计划在未来几个月内对该案进行初步调查，针对2010年7月1日至2011年6月30日进口的S30432级不锈钢管，并计划在2012年5月10日举行听众会，邀请涉案公司住友金属工业公司和神户制钢旗下的神户特殊钢管公司出席。

周二，据媒体消息，西门子冶金技术部称获得了来自广汉天成不锈钢制品有限公司（TCSS）的一条不锈钢冷带退火酸洗线订单。西门子将为其位于四川省广汉市的工厂提供一条冷带退火酸洗生产线，合同金额达千万欧元。该生产线设计产能为每年24万吨不锈钢冷带退火酸洗板带，产品宽幅达800-1300mm，厚度范围0.3-3mm，预计将于2013年底投产。广汉天成不锈钢制品有限公司是中国金广集团的子公司之一。金广集团是一家集镍、铬、锰矿勘探和开发，以及高端不锈钢生产于一身的综合型企业。2010年底，西门子从金广集团的另一家子公司云南天高镍业有限公司获得了一份120吨AOD炉的总包合同。西门子位于法国Savigneux的Siemens VAI （西门子奥钢联（SVAI））Metals Technologies SAS将负责此次项目的安装和运行。

周三，世界金属统计局(WBMS)称，2012年1至2月全球镍市场供应过剩8,700吨。2011年全年镍市场供应过剩7,900吨。2月份该机构2011年全年供应短缺1.09万吨。

市场消息称，印度尼西亚计划从5月1日开始禁止出口包括铝土矿在内的未经加工的金属矿石，对于在本地处理矿石的生产商则给予免税优待。印尼是东南亚最大的经济体，也是中国最大的镍矿石与铝土矿供应者。消息一度引发人们对印尼限制红土镍矿的猜测。

周四，国际镍业研究组织（INSG）最新月报显示，2012年前2个月全球镍市场供应过剩2.67万吨。报告显示，2012年前2个月全球初级镍消费为26.49万吨，而产量为29.16万吨，镍矿产出为33.56万吨。在2011年10月初，INSG曾预计全球镍市在2012年供应过剩达7万吨，而2011年该市场供应过剩2.36万吨。最新数据显示，1月生产商存有的镍库存为9.74万吨，高过12月的9.47万吨。

周五，有媒体报导，针对印尼提前实施原矿出口禁令，代表印尼矿业民间利益的印尼矿业协会已与能源与矿产资源部诉诸法律。印尼省级官员近期正在商讨应对方案。目前各类涉矿企业与政府分歧大。印尼某矿业公司表示，5月6日禁止矿石出口等同于扼杀印尼镍行业。不少印尼镍矿商认为，征收镍矿出口税，或者设置出口配额，更容易被接受。 

对于伦敦金属交易所(LME)的期镍，在2012.04.16-2012.04.20期间的表现及主要相关信息简述如下：

2012.04.16（周一），LME期镍内盘在前日18305美元/吨基础上大幅低开255美元/吨，开在18050美元/吨，高点仅18051美元/吨，以最低点17500美元/吨收盘，大跌805美元/吨，跌幅4.40%。期镍电子盘大幅低开101美元/吨，开在18225美元/吨，亚洲时段盘初仅有高点18285美元/吨，随后盘落走低，低位徘徊；欧洲时段盘初走势持续，盘中跌势加大，尾盘跳水，最低17498美元/吨，收盘于17725美元/吨，大跌599元/吨，跌幅3.27%。

进入2012年的第73个交易日，马来西亚柔佛库入库582吨；荷兰弗利辛恩库入库大增1014吨；荷兰鹿特丹库流出156吨；新加坡库流出498吨；故LME库存净增942吨，增为99330吨，注销量增552吨，增为5646吨；故实际库存大增1494吨，增为93684吨。外盘交易量增5374手，增为43190手，增幅14.21%。前日持仓量减265手，减为108172手，减幅0.24%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨71.82点，收于12,921.41点，涨幅为0.56%；纳指下跌22.93点，收于2,988.40点，跌幅为0.76%；标普500下跌0.69点，收于1,369.57点，跌幅为0.05%。

周一，美国股市收盘涨跌不一。美国3月零售额增长0.8%，好于预期的环比增0.3%，2月的零售销售环比增长1.1%，提振了市场情绪；但纽约联储宣布4月纽约州制造业指数为6.56点，坏于预期的18.0点；3月指数为20.2点。尤其是苹果等科技巨头股价下跌，令市场涨幅受到限制。经过季节性因素调整之后，全美4月房地产建筑商信心指数降至3点，预期该指数将为28。这是该指数自2006年4月份以来的首次下降。美原油期货价格上涨0.1%，收于每桶102.93美元。黄金期货价格下跌0.6%，收于每盎司1649.70美元。收市较早的基本金属涨跌不一，期镍收于17500美元/吨，跌幅4.40%；期铜收7980美元/吨，跌幅0.130%；期铝收2065美元/吨，跌幅0.72%；期锌收1998美元/吨，跌幅0.71%；期锡收21400美元/吨，跌幅3.63%；期铅收2078美元/吨，涨幅0.63%。

周一，西班牙国债的违约保险成本继续攀升，5年期信贷违约掉期(CDS)息差在上周五基础上再创新高。西班牙5年期CDS息差为523基点，明显超上周五收盘的499点。据523基点计，西班牙未来5年累积违约概率为31.4%。上周五，差值创下了2011年8月以来的新高，这似乎意味着西班牙可能取代意大利，沦为欧债危机的风暴中心。

综合看，欧债危机持续，全球经济的不确定性以及中国经济增速表现放缓，抵消先前美联储官员言论促动的基本金属包括期镍在内的涨势；西班牙问题再度进入人们视野，西班牙公债收益率逼近7%，令欧元走弱；此时，期镍的库存大增，基本金属中期镍的空头发力，多头溃败，引发期镍盘中跌势加大。 

2012.04.17（周二），LME期镍内盘在前日17500美元/吨基础上大幅高开324美元/吨，开在17824美元/吨，高点17895美元/吨，低点17800美元/吨，收盘178,25美元/吨，大涨325美元/吨，涨幅1.86%。期镍电子盘小幅高开25美元/吨，开在17750美元/吨，亚洲时段盘初低位震荡盘整，最低17662美元/吨；欧洲时段盘初走势持续，盘中震荡幅度加大，最高达17975美元/吨，收盘于17811美元/吨，微涨84元/吨，涨幅0.47%。

进入2012年的第74个交易日，迪拜库出库252吨；荷兰弗利辛恩库再度入库1002吨；荷兰鹿特丹库出库726吨；新加坡库出库498吨；故LME库存净减474吨，减为98856吨，注销量大减948吨，减为4698吨；故实际库存增474吨，增为94158吨。外盘交易量大减8114手，减为35076手，减幅18.79%。前日持仓量大减1911手，减为106261手，减幅1.77%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨194.13点，收于13,115.54点，涨幅为1.50%；纳指上涨54.42点，收于3,042.82点，涨幅为1.82%；标普500上涨21.21点，收于1,390.78点，涨幅为1.55%。

周二，美国股市大幅收高，大盘获得一个月来最大的单日涨幅。西班牙国债标售的市场需求好转，国际货币基金组织(IMF)宣布调升今、明年世界经济的增长预期，美国营建许可创三年半新高，暂时平息了市场对全球经济增长的担心情绪。美国3月新屋开建数量为65.4万幢，同比增长10.3%，环比下降5.8%。营建许可增长4.5%，达74.7万幢。美国3月工业产出环比持平不及预期环比增0.3%。3月美国的工业产出环比持平。2月的工业产出环比持平。3月产能利用率为78.6%，市场预期为78.6%，前值为78.7%。收市较早的基本金属涨跌不一，期镍收于17825美元/吨，涨幅1.86%；期铜收8050美元/吨，涨幅0.88%；期铝收2075美元/吨，涨幅0.51%；期锌收1992美元/吨，跌幅0.30%；期锡收21650美元/吨，涨幅1.17%；期铅收2075美元/吨，跌幅0.14%。

周二，国际货币基金组织(IMF)将其对美国2012年的经济成长预估上调至2.1%，2013年成长预估亦调高至2.4%。IMF认为美国经济已"获得部分动能"，但仍面临下行风险。IMF认为2012年全球经济将增长3.5%，较今年1月份上调0.2%。

周二，西班牙10年期国债收益率在周一升逾6%这一关键水平后，已经降至6%以下。但周四西班牙将面临挑战，这天将拍卖长期国债。

综合看，目前欧债危机持续，全球经济的不确定性以及中国经济增速表现放缓，使得人们认为需求也存在许多不确定性。尽管近期美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示铜市净多仓规模大减，但周一交易消息称，嘉能可持有的多头仓位在伦敦铜市占主导地位，因供应仍有些紧张。尤其是国际货币基金组织(IMF)调升今明年世界经济的增长预期，由此基本金属中期镍的空头力度暂时缓和，但趋势仍为弱势。 

2012.04.18（周三），LME期镍内盘在前日17825美元/吨基础上平开在高点，低点17625美元/吨，收盘17630美元/吨，跌195美元/吨，跌幅1.09%。期镍电子盘小幅高开39美元/吨，开在17850美元/吨，亚洲时段盘初走低，随后小幅震荡走高，振幅较小，但走势反复；欧洲时段趋势加大，盘中震荡幅度略有加大，最高达17965美元/吨，最低17650美元/吨，收盘于17721美元/吨，跌90元/吨，跌幅0.51%。

进入2012年的第75个交易日，荷兰弗利辛恩库再度入库1020吨；荷兰鹿特丹库出库252吨；故LME库存净增768吨，增为99624吨，注销量减198吨，减为4500吨；故实际库存大增966吨，增为95124吨。外盘交易量大减5238手，减为29838手，减幅14.93%。前日持仓量减874手，减为105387手，减幅0.82%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌82.79点，收于13,032.75点，跌幅为0.63%；纳指下跌11.37点，收于3,031.45点，跌幅为0.37%；标普500下跌5.64点，收于1,385.14点，跌幅为0.41%。

周三，美国股市收跌，盘面较为震荡。英特尔与IBM等科技企业财报欠佳，西班牙银行业2月坏账率高达8.2%创17年之最，令股市承压。美原油库存增390万桶大超预期，消息使美纽约市场油价明显下跌。美原油期货价格下跌1.5%，收于每桶102.67美元。黄金期货价格下跌0.7%，收于每盎司1639.60美元。收市较早的基本金属多数收跌，期镍收于17630美元/吨，跌幅1.09%；期铜收8050美元/吨，持平；期铝收2059美元/吨，跌幅0.79%；期锌收1992美元/吨，持平；期锡收21000美元/吨，跌幅3.00%；期铅收2045美元/吨，跌幅1.45%。

周三，西班牙央行公布银行业贷款坏账率2012年2月达8.2%，创18年以来新高。这是2008年房地产市场崩溃的后遗症之一。消息使西班牙股指暴跌。当天举行的西班牙国债拍卖获得良好市场回应，西班牙十年期国债收益率下跌11基点至5.67%，这使得投资者对欧元区债务问题担忧一度有所缓解。周四西班牙公债标售被视为该国在财政和预算压力下进行融资能力的测试。

周三，世界金属统计局(WBMS)称，2012年1至2月全球镍市场供应过剩8,700吨。2011年全年镍市场供应过剩7,900吨。2月份该机构2011年全年供应短缺1.09万吨。

周三，市场消息称，印度尼西亚计划从5月1日开始禁止出口包括铝土矿在内的未经加工的金属矿石，对于在本地处理矿石的生产商则给予免税优待。印尼是东南亚最大的经济体，也是中国最大的镍矿石与铝土矿供应者。消息一度引发人们对印尼限制红土镍矿的猜测。

综合看，目前欧债危机持续，人们注意力转向西班牙。资金转向避险资产。眼下西班牙的银行体系受到人们关注，关心欧洲央行是否需要出手援助。盘中基本金属中期镍的空头仍占据上风。 

2012.04.19（周四），LME期镍内盘在前日17630美元/吨基础上高开60美元/吨，开在17690美元/吨，高点17750美元/吨，以低点17600美元/吨收盘，小跌30美元/吨，跌幅0.17%。期镍电子盘小幅低开38美元/吨，开在17683美元/吨，亚洲时段盘初走高，达到次高点17800美元/吨后疲弱下行，走势反复，再度上行；欧洲时段盘初震荡幅度加大，随后大幅下滑，最低达到17597美元/吨，最高达到17825美元/吨，收盘于17636美元/吨，跌85元/吨，跌幅0.48%。

进入2012年的第76个交易日，荷兰鹿特丹库入库414吨；出库276吨；故LME库存净增138吨，增为99762吨，注销量减198吨，减为4302吨；故实际库存增336吨，增为95460吨。外盘交易量减2145手，减为27693手，减幅7.19%。前日持仓量大减1098手，减为104289手，减幅1.04%。

美国三大股指具体情况为: 道指下跌68.73点，收于12,964.02点，跌幅为0.53%；纳指下跌23.89点，收于3,007.56点，跌幅为0.79%；标普500下跌8.22点，收于1,376.92点，跌幅为0.59%。

周四，美国股市收跌，道指跌破13000点关口。早间公布的经济数据大多利空，并且欧洲状况与经济数据也令人担心，抵消了企业财报的利好。美国上周初请失业金人数38.6万人，坏于预期36.5万人，此前一周的人数为38.0万。美国宣布4月费城联储制造业指数为为8.5点坏于预期12.0点。3月的费城联储指数为12.5点。美6月份交割的黄金期货价格上涨1.80美元，报收于每盎司1641.40美元，涨幅为0.1%。美5月份交割的期银价格也上涨29美分，报收于每盎司31.78美元，涨幅为0.9%。收市较早的基本金属涨跌不一，期镍收于17600美元/吨，跌幅0.17%；期铜收8050美元/吨，再度持平；期铝收2073美元/吨，涨幅0.68%；期锌收2000美元/吨，涨幅0.40%；期锡收21375美元/吨，涨幅1.79%；期铅收2080美元/吨，涨幅1.71%。

周四，西班牙财政部售出25.4亿欧元2014年和2022年到期的国债，超过25亿欧元上限目标，但融资成本上升。

周四，国际镍业研究组织（INSG）最新月报显示，2012年前2个月全球镍市场供应过剩2.67万吨。报告显示，2012年前2个月全球初级镍消费为26.49万吨，而产量为29.16万吨，镍矿产出为33.56万吨。在2011年10月初，INSG曾预计全球镍市在2012年供应过剩达7万吨，而2011年该市场供应过剩2.36万吨。最新数据显示，1月生产商存有的镍库存为9.74万吨，高过12月的9.47万吨。

综合看，最近公布财报的美国银行、摩根士丹利与eBay等业绩尽皆超出预期；许多人已经觉得美国经济数据相当不错，而欧洲主权债务危机相关忧虑仍有可能成为一个影响市场的因素。西班牙此前标售了25.4亿欧元(33.3亿美元)2年期与10年期国债，市场的反馈是需求仍然强劲，帮助缓和了人们的紧张情绪。因此，连续几日来，多数基本金属走势徘徊，期镍更是疲弱盘整。 

2012.04.20（周五），LME期镍内盘在前日17600美元/吨基础上高开150美元/吨，开在17750美元/吨低点，高点17806美元/吨，以次高点17805美元/吨收盘，涨205美元/吨，涨幅1.16%。期镍电子盘小幅高开14美元/吨，开在17650美元/吨，亚洲时段盘初略有低点17645美元/吨，随后稀疏成交，略有上行；欧洲时段小幅逐步走高，盘中冲高，最高达到17990美元/吨，尾盘波动，收盘于17874美元/吨，大涨238元/吨，涨幅1.35%。

进入2012年的第77个交易日，迪拜库流入156吨；荷兰鹿特丹库入库420吨；出库258吨；故LME库存净增318吨，增为100080吨，注销量减228吨，减为4074吨；故实际库存增546吨，增为96006吨。外盘交易量减1630手，减为26063手，减幅5.89%。前日持仓量增997手，增为105286手，增幅0.96%。

美国三大股指具体情况为: 道指上涨65.16点，收于13,029.26点，涨幅为0.50%；纳指下跌7.11点，收于3,000.45点，跌幅为0.24%；标普500上涨1.61点，收于1,378.53点，涨幅为0.12%。全周道指收高1.4%，标普500指数收高0.6%。纳指下滑，周线三连阴。

周五，美国股市收盘涨跌不一，至此道指与标普500指数全周收高，纳指微跌。微软与GE等企业财报好于预期。IMF已获多国注资承诺，提振了市场情绪。美原油期货价格上涨0.85，收于每桶103.05美元。美黄金期货价格上涨0.1%，收于1642.80美元。收市较早的基本金属多数收涨，期镍收于17805美元/吨，涨幅1.16%；期铜收8190美元/吨，涨幅1.74%；期铝收2084美元/吨，涨幅0.53%；期锌收2026美元/吨，涨幅1.30%；期锡收21350美元/吨，跌幅0.12%；期铅收2125.5美元/吨，涨幅2.19%。

二十国集团(G20)发表声明称，将向国际货币基金组织(IMF)注资超过4300亿美元。并特别注明这些国家包括金砖四国，但未披露中国具体的注资金额。IMF称澳大利亚、韩国、新加坡和英国承诺向IMF注资410亿美元，其中澳大利亚注资70亿、韩国150亿、新加坡40亿、英国150亿。IMF总裁拉加德感谢作出注资承诺的成员国，并特别感谢中国、俄罗斯、巴西、印度等国表示愿意加入注资的行列。特别值得一提的是，在IMF最早的一封声明中，IMF透露中国、俄罗斯等国将承诺注资超过720亿美元，传中国或出资600亿美元，但之后IMF发布的新声明，将这一栏删除。

周五，德国公布4月Ifo企业信心指数109.9，高于路透预估。德国作为欧元区最大经济体其经济持续好于区内负债累累的南欧国家。作为对德国数据作出的反应，欧元兑美元升至两周高位。

综合看，欧洲主权债务危机相关忧虑压抑市场情绪，但延续整个周末的IMF和20国集团会议也增添了投资者信心，一些投资人的风险意愿增强；加之，连续几日来的低位，使得一些基本金属（包括期镍）从低位略有弹起，但料其高度有限。（良公）