截至9月6日，山东地区一级玉米油成交价格参考8250元/吨，较上周同期上涨1.22%，较上月同期价格上涨9.27%，较去年同期价格上涨28.91%;玉米胚芽粕价格限量成交1550元/吨，较上周同期价格上涨3.33%，较上月同期价格上涨14.81%，较去年同期价格下跌3.04%。前期在利好重重的情况下涨势强劲。
利好因素为主，价格强势上涨
下半年开始，玉米油及胚芽粕市场借着中美磋商等多次利好时机大幅上涨;且玉米深加工市场开机率持续低位，导致原料胚芽价格高位以及供应不足。这就产生了两方面影响：
一，原料胚芽供应不足使得胚芽压榨企业开机率也十分低下，据卓创数据监测，2019年9月第一周胚芽压榨企业开机率约为58%，较上周开机率下跌近10个百分点，且开机率下半年整体不足7成。低开机率导致玉米油及胚芽粕现货供应也十分紧张，多数情况下企业处于无库存且勉强支撑前期合同执行的状态，几乎不接新订单，这一现象在近期山东地区玉米胚芽粕市场尤其明显;而玉米油市场虽然不至于缺货，但也是有较强的挺价惜售心态。
二，原料胚芽价格高位在成本上利好支撑玉米油就胚芽粕市场。据卓创数据监测，目前山东地区38%含油量胚芽价格一度达到3550-3560元/吨，较前期低谷价格上涨达8.23%。成本的大幅上涨也是玉米油及胚芽粕市场强势上涨的主要原因之一。
利空因素增多，价格止涨趋稳
目前玉米油及胚芽粕市场价格已属高位水平，与替代品价差不断扩大，其性价比不断下滑。其中玉米油及葵油价差(玉米油减去葵油价格)已达到700元/吨，已经完全扭转上半年的负价差水平，在终端调和油方面，葵油对玉米油替代优势十分明显，在一定程度上限制玉米油走量。给玉米油上涨带来一定的压力。此外，原料胚芽本周价格出现窄幅回落，本周山东38%含油量的玉米胚芽价格参考3510-3540元/吨，较高峰价格窄幅下滑20-40元/吨，这在成本方便给玉米油及胚芽粕市场带来又一利空影响。再者，目前市场也不再是备货高峰期，下游需求缺口不断缩减，市场上涨动力也出现一定的缺失。
综述所述，目前货源紧张且短期内紧张状态得到明显改善的难度比较大，价格仍有较强的支撑;但下游对高价也比较谨慎，市场也缺乏新的提拉带动因素，因此卓创预计短期玉米油及胚芽价格或稳定为主。
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