欧盟菜油转卖至国内，菜油阶段性走弱

2019-20年度国际菜油库存偏紧，但欧盟生柴需求下降将导致菜油过剩，下降的幅度暂时难以衡量。19-20年度欧盟全年菜油总消费预估为950万吨，其中660万吨接近三分之二的消费将用于生柴的原料。若主观认为生柴消费下降20%，那么作为原料的菜油需求将下降100万吨的数量级。

不考虑中国库存的话，本年度国际菜油期末库存仅有120万吨，欧盟生柴的下降将对国际菜油供需产生较大的改变。近期菜油阶段性走弱，或与欧盟菜油转卖至国内有关，另菜豆价差偏高导致现货供需两弱，盘面交投清淡。

本周油厂提货量走高，但4月份国内菜籽集中到港供应增加，短期库存停止下降，菜油基差及月差转弱，预计进入5-6月国内菜油供应将再度偏紧，库存将继续下降。但未来欧盟菜油过剩若再度增加国内菜油供应的话，将对菜油形成较大压制。

本周(截止到3月27日的一周)菜油现货基差稳定。其中华东稳定至2005+300;广东稳定至2005+200;广西稳定至2005+350。3-4月国内菜籽到港增加，而需求成交较为清淡，现货和盘面交投意愿不强。但港口库存持续偏低，预计基差大幅下跌空间有限。

本周华南工厂菜油成交19000，以远月基差成交为主。

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