本周锌价市场弱势运行。美核心PCE环比攀升强化鹰派预期，隔周伦锌收跌1.6%;宏观主导价格，沪锌供应宽松短期难改，现货成交改善仍显偏弱。油价创五周新高提振市场，伦锌微涨0.07%;中国工厂数据强劲提振信心，下游逢低补库增多，但受锌矿宽松供应压制。美通胀顽固叠加油价下跌，隔夜伦锌收跌1.3%;国内锌矿TC续升，过剩隐忧加剧，抢出口及累计关税压制出口预期。特朗普关税兑现加剧市场担忧，伦锌收跌0.94%;国内锌矿TC及硫酸价格双升，冶炼利润改善刺激扩产，而实货消费疲软。
行业资讯：驰宏锌锗披露年报，公司2024年实现营业收入188.03亿元，同比下降14.8%;净利润12.93亿元，同比下降14.24%;基本每股收益0.25元。公司拟每10股派发现金红利1.3元(含税)。
锌业股份1月23日晚间披露2024年度业绩预告，预计2024年归母净利润2000万元至3000万元，同比下降66.33%-77.56%;扣非净利润预计1800万元-2800万元，同比下降61.83%-75.46%;基本每股收益0.012元/股-0.019元/股。以1月23日收盘价计算，锌业股份目前市盈率(TTM)约为149.72倍-224.57倍，市净率(LF)约1.27倍，市销率(TTM)约0.33倍。
截止4月1日LME锌库存为136500，较上周库存下调13725吨。本周锌精矿港口23.9万吨，较上周减少1.5万吨。港口未出现压港现象，预计下周库存或上调有限。
后市预测：宏观方面，一方面，特朗普对进口汽车关税政策飞跃，美联储年内降息一次的鹰派立场。另一方面，贸易战战略的再度升级，对通胀反弹的担忧也重新引燃市场的避险情绪。多空交织，美元短线重心抬升，有色板块强势暂缓。关注美国四季度GDP终值、初请以及个人消费支出数据表现，或为美联储降息降准预期提供更多线索。近期黑色商品期货持续弱势震荡，导致市场对后市信心不足，周内市场成交欠佳，市场观望情绪渐起，预计下周镀锌管开工变化不大，镀锌带钢厂家当前订单不甚理想，但均反馈对4月需求尚有转好预期。预计下周锌价市场或高位震荡。
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