需求不旺6月份热轧带钢恐将延续震荡下行局面

                                            5月份热轧带钢市场回顾及6月份市场展望

概述：

进入5月份虽然带钢的成交量有所增长，这点可以从无锡和乐从市场的库存量下降得到印证。但成交的放量并未带动市场价格继续冲高，成交放量有限而原料价格的下行走势则给市场注入向下的冲力，因而在5月份上半月在原料价格震荡下行的驱动下，热轧带钢也是从4710元/吨的高位向下调整，至4660元/吨的月中低位之后开始小幅上拉。受市场需求支撑偏弱以及原料矿石价格下跌的影响，后半月市场上拉阻力较大，仅比上半月上拉30元/吨。总体来看，5月份带钢是前跌后涨，且跌幅大于涨幅，从而使得月初145带钢的价格高于月底的价格。上半月145带钢累计下跌50/吨，下半月带钢累计上涨30元/吨。

  国内市场

一、市场价格：

（1）热轧窄带钢

  据中华商务网监测数据显示，2011年5月，我国9个主要市场 (232-355) *2.5mm热轧窄带月平均价格为4710元/吨，环比上月跌30元/吨，其中唐山、无锡、广州三个主要市场5月份平均价格为4620元/吨、4690元/吨、4820元/吨，均比上个月跌30元/吨。

  （2）热轧中宽带钢

   据中华商务网监测数据显示，2011年5月我国11个主要市场热轧中宽带月平均价格4812.5元/吨，与上月相比跌7.5元/吨。其中天津、无锡、上海、广州四个主要市场5月份月平均价格分别为4720元/吨、4820元/吨、4810元/吨、4900元/吨，其中上海和无锡均比上个月跌10元/吨，天津地区跌幅稍微大一些环比上月跌30元/吨，而广州地区则环比上月有20元/吨的上涨。

  二、钢厂情况

1. 钢厂价格：

表一：

  2. 钢厂指导价格与市场价格对比

  表二：

25日，华北带钢会议召开，会议最终达成共识2011年5月份带钢结算价格，具体精神如下： 1、 355mm以下规格现金含税出厂4620元/吨； 2、 356mm以上规格现金含税出厂4640元/吨； 3、承兑加150。2011年6月指导价格： 1、所有规格现金含税出厂4700元/吨。备注：以上现金含税，承兑加价140元/吨。 5月份结算价格环比4月份涨50-60元/吨不等，6月份指导价格环比5月份指导价格涨50元/吨。本月结算价格的上涨主要是因为结算会议之前带钢市场平均价格高与上月，且厂家的订单并没有大幅萎缩，所以下调支撑条件较弱。

  3. 库存情况

从无锡地区的库存来看，5月份开始进入去库存化阶段，5月末库存环比4月份末降低6.49万吨，环比下降9.25%。随着需求的放量，5月份库存下降较明显，出货加快是本月市场价格下跌缓慢的主要因素。

乐从市场带钢库存则从5月初的42773吨降至5月末的28191吨，环比减少14582吨，环比下降34.09%。

京唐港库存则从月初的91564.7吨增至月末的102191.9吨，环比增加10627.2吨，环比增长11.6%。

东北鲅鱼圈带钢库存月末库存5670吨，比月初6669吨有所下降，环比月初减少999吨，环比下降15%。

三、表观消费

1、产量

2011年4月份国内热轧窄带钢产量429.7万吨，环比上月减产19.6万吨，日均产量14.32万吨，日均环比下降1.17%；比去年同期产量484.7万吨减少55万吨，同比降低11.35%。2011年4月我国冷轧窄带产量83.8万吨，同比增长11.29％,日均产量2.79万吨，日均环比增长4.89%。

受季节性需求减弱的影响，贸易商订货热情不高，再加上自4月份以来的电荒可能影响带钢企业的正常生产计划，所以我们预计5月份带钢产量仍有可能小幅回落。

  2、   进出口量

2011年4月份进口热轧窄带钢1.13万吨，出口1.01万吨，净进口0.12万吨。4月份新增资源量429.82万吨。

2011年1-4月份累计生产热轧窄带钢1676.7万吨，累计进口热轧窄带钢4.39万吨，累计出口热轧窄带钢4.28万吨，2011年1-4月份累计新增资源1676.81万吨。

  四、后市分析

就原料走势来看，5月份国内大部分企业的矿粉采购价格均有所下调，下调幅度20-80元/吨不等，矿粉月末的主流采购价格维持在1400元/吨，个别企业的采购价格最高可达到1500元/吨。焦炭方面：5月份焦炭价格大体平稳，西部地区焦炭价格有100-200元/吨的涨幅。月末时焦炭的主流市场价格维持在2000元/吨左右。方坯月末价格较月初价格下跌70元/吨，月末时150方坯出厂价格维持在4420元/吨。受成本影响，下跌阻力明显增加，方坯持稳时间随着市场售价濒临边际成本而明显拉长。预计6月份钢坯价格震荡调整的可能性较大。

从直接成本的对比来看，5月末150方坯较月初跌70元/吨，145带钢跌20元/吨，而1.5寸焊管价格则与月初持平。145带钢5月份前半个月缓慢回调后半月则因钢坯的弱势反弹而小幅上涨，但总体来看仍然是累计跌幅大于后半月的涨幅，5月份末带钢的价格低于4月末价格。但从上边的数据可以了解到，带钢的跌幅明显低于原料方坯的跌幅。纵使6月份方坯价格企稳，带钢仍然存在补跌的空间。

从供需面来看，4月份带钢新增资源429.82万吨，环比上月减少19.53万吨，环比下降4.35%。

1-4月份带钢新增资源量1259.48万吨，同比增长13.15%。供需矛盾没有有效改善，供应过剩将是5月份市场上行的阻力。

6月份带钢仍然走出这种震荡小幅下行的态势。虽然有电荒的可能减产的利好因素，但又有市场需求减弱，原料走低成本下移的利空影响。虽然5月份的社会库存呈现下降的态势，但因为减量有限，去库存化的过程仅仅刚开始，在这样的阶段市场尚且不具备上涨的坚实基础。综合这些因素，我们预计6月份的带钢市场仍可能小幅震荡下行。

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