月末弱势反弹 十一月带钢或将继续下行

                     10月份热轧带钢市场回顾及11月份市场展望

概述：

纵观“银十”国内热轧带钢走势：经历了九月上半月的大幅回落后，十一长假归来下游商家开始短暂性的补库，成交情况也曾一度活跃。节假日后的第一个工作周市场又开始酝酿恐慌的悲观气氛，随着需求的再度减淡，商家也开始小幅的对成交频频再做出让步。在商家恐慌的心理作用下，第二个工作周市场又开始了一轮暴跌行情，市场下跌幅度也曾达到360-460元/吨不等。接下来的一周，下游商家在周末及周初时分进行又一次谨慎性的补库，市场情况同样随着钢坯成本及下游成交情况形成箱体震荡调整格局。截止月末，市场在电子盘、期货，外盘的影响下，试探性的拉涨，但终究因成交冷清拉涨“有心无力”，弱势为主。

从库存情况来看，无锡、京唐港、东北鲅鱼圈库存都有所增加。主要是九十月份行情暴跌，钢厂为转移风险，至使市场库存开始增多。

  国内市场

一、市场价格：

（1）热轧窄带钢

  据中华商务网监测数据显示，2011年10月，我国9个主要市场 (232-355) *2.5mm热轧窄带月平均价格为4370元/吨，环比跌300元/吨，其中唐山、无锡、广州三个主要市场9月份平均价格为4190元/吨、4400元/吨、4520元/吨，分别比上个月跌价300元/吨，320元/吨，280元/吨。

（2）热轧中宽带钢

   据中华商务网监测数据显示，2011年10月我国11个主要市场热轧中宽带月平均价格4457元/吨，与上月相比跌297元/吨。其中天津、无锡、上海、广州四个主要市场6月份月平均价格分别为4280元/吨、4400元/吨、4400元/吨、4780元/吨，分别比上个月跌420元/吨，360元/吨，380元/吨和150元/吨。

  二、钢厂情况

1.     钢厂价格：

   表一：

  2. 钢厂指导价格与市场价格对比

25日华北带钢会议召开，会议最终达成共识2011年10月份带钢结算价格，具体精神如下： 1、 204mm以下规格现金含税出厂4230元/吨； 2、 204-355mm规格现金含税出厂4280元/吨；3、355-500mm规格现金含税出厂4310元/吨；4、500mm以上规格中宽带现金含税4330元/吨；5、完成协议量优惠50元/吨。6、承兑加270元/吨。2011年11月指导价格： 1、360mm以下规格现金含税出厂4260元/吨；2、360mm以上规格现金含税出厂4300元/吨。备注：以上现金含税，承兑加价230元/吨。 10月份结算价格环比9月下跌360-400元/吨不等，11月份指导价格环比10月份指导价格跌400-440元/吨。

3. 库存情况

从无锡地区的库存来看，10月份无锡地区的库存依然呈现趋稳之势，月初库存39.41万吨，月末增至41万吨，环比增加4.03%。无锡地区库存几乎维持现状，库存已经居于低位，需求难言乐观。

乐从市场带钢库存则从9月末的51000吨增至10月末的52000吨，环比增加1000吨，环比增长1.96%。

京唐港库存则从9月末的43448吨增至10月末的56295吨，环比增长12847吨，环比增长29.57%。

东北鲅鱼圈带钢库存月末库存8050吨，比月初1964吨有所增加，环比月初增加6086吨，环比增长3.10倍。

三、表观消费

1、产量

2011年9月份国内热轧窄带钢产量378.6万吨，环比减产35.2万吨，日均产量12.62万吨，日均环比减少5.47%；比去年同期产量330.8万吨增产47.8万吨，同比增长14.45%。2011年9月我国冷轧窄带产量87万吨，同比增长3.20％,日均产量2.9万吨，日均环比增长6.2%。

2、   进出口量

2011年9月份进口热轧窄带钢0.94万吨，出口1.15万吨，净进口0.21万吨。9月份新增资源量378.39万吨。

2011年1-9月份累计生产热轧窄带钢3724万吨，累计进口热轧窄带钢9.44万吨，累计出口热轧窄带钢10.07万吨，2011年1-9月份累计新增资源3723. 37万吨。

 四、后市分析

就原料走势来看，10月份国内大部分企业的矿粉采购价格有明显下调，下调幅度150-285元/吨不等，而焦炭方面10月份大部分企业适当下调报价。本月原料价格的大幅下滑将使得10月成本明显降低，月末时唐山地区钢厂的矿粉采购价格承兑到厂1250元/吨左右，二级冶金焦采购价格承兑到厂2040元/吨，粗略估算钢坯的生产成本在3700元/吨左右，而这个原料成本要体现在钢材生产上则要在一个半月之后，也就是说到12月中钢铁的生产成本才可能到这个价位。唐山钢坯月底时出厂价格已经大幅回落至3890元/吨，截止月末市场有反弹之意，受需求拖累走势依旧疲软。

从直接成本的对比来看，10月末150方坯较9月末回落180元/吨，145带钢现4150元/吨较月初4330元/吨跌180元/吨，而1.5寸焊管价格则比月初跌150元/吨。

 从供需面来看，9月份带钢新增资源378.39万吨，环比上月减产35.17万吨，环比降幅8.50%。供应压力有所缓和。

宏观方面，欧债达成协议，暂时性的得到缓和，必竟治标不治本，长远来看仍为利空消息。国内方面，经济放缓，通胀压力仍旧不减，货币政策难言宽松，资金紧张形势难改。综合以上数据来看，热轧带钢新增资源产量有所减少，但依旧居于高位。原材料方面受下游拖累进入下滑通道，仍没有止跌迹象。从市场来看，接下来的两月市场已经进入了传统淡季，今年淡季或提前到来。从市场需求情况来看，暴跌之后月末的小幅反弹，淡季已至，市场成交仍显冷清。预计接下来的市场震荡下行的可能性较大。

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