明年经济开局下行压力增大

　　■本报记者 刘慧

　　１１月２０日公布的汇丰中国制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）预览，１１月ＰＭＩ初值降至５０．０，创六个月以来最低水准；预期微降至５０．２，上月终值为５０．４；产出分项指数再度跌破５０荣枯分水岭至４９．５，创七个月以来最低水平。此数据令２０１５年经济开局的下行压力增大。

　　欧元区也同样如此，１１月ＰＭＩ初值环比再降０．２至５０．４，录得１６个月低位；综合ＰＭＩ新订单指数录得４９．９，为２０１３年７月以来首次低于５０。ＰＭＩ数据表明欧元区经济复苏的无力，有分析称１２月经济增速或将进一步放缓。

　　会是通缩之年？

　　产能的过剩、下行的数据、需求面疲软、劳动力市场差强人意，越来越多的分析认为全球通缩正在逼近。

　　中国安邦集团研究报告称：“中国的产能过剩与债务问题，欧洲债务危机后漫长的经济萧条，日本宽松面临的政策失败，以及美元流动性的收缩，均可视为通缩肇因。”

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，价格走低，产能利用低下，经济需求面相当疲软。房地产市场和出口仍面临不确定性，经济下行压力较大。２０１５年或将是通缩之年。中国是世界主要经济体中唯一远离零利率约束的国家，可能主动下调明年宏观调控年增长目标。

　　从分项指数来看，１１月产出指数在半年内首次出现收缩，新订单和新出口订单保持扩张趋势，原材料购进和产成品库存都在下降，价格端依然处于下降状态。

　　中信证券(600030,股吧)首席经济学家诸建芳告诉中国经济时报记者：“从数据上看，微观层面的产出收缩受到ＡＰＥＣ会议的影响，短期年内的经济平稳收官的趋势不会有太大变化，但考虑到企业购进库存的下降和预期的谨慎，明年开局经济的下行压力将显著加大。”

　　他认为，新订单和新出口订单依然在扩张区间，但新出口订单的扩张速度在下滑。购进价格和产出价格还在继续下滑，加上就业指数的持续走低，这些都表明经济正在进入通缩区间。在当前现有政策作用下，年内经济并无太大变数。但在２０１５年，在现有房地产的压力下，就业问题将逐步浮出水面，这将加大政策稳增长的难度，因此明年包括降准降息在内的货币政策放松依然是需要的。

　　依靠中美拉动？

　　２０１４年，全球经济或多或少受到地缘政治的影响。这是财政部副部长朱光耀１１月１９日在凤凰财经峰会上表达的观点。

　　朱光耀表示，２０１４年全球经济的增长或只有３．３％，而全球贸易的增长或只有３．１％，当前世界经济面临着下行的风险，在这其中，中国和美国是世界经济增长的主要动力。期待欧洲、日本和金砖国家的朋友，以及发展中国家的朋友，经济能够快速发展。中国也会实现促进世界经济强劲可持续平衡增长的政策承诺。

　　全球经济数据并不乐观。朱光耀称，日本经济第三季度的增长率为负１．６％，而第二季度日本的经济负增长７．３％。日本首相安倍晋三前天宣布将推迟实施消费税第二期的增长目标，再推迟１８个月。安倍经济学面临着严重挑战。美联储已退出量化宽松的货币政策，明年初开始，美联储可能启动利率正常化进程。日本超宽松的量化宽松货币政策继续实施，欧元区在通货紧缩的压力下，欧央行可能要推出新的量化宽松政策。

　　“我们希望Ｇ２０的共识能得到贯彻，汇率政策只针对本国经济的具体需求，要防止货币的竞争性贬值能够得到贯彻执行。美国要尽快兑现２０１０年国际货币基金组织份额改革和治理结构改革的规划。”朱光耀对此表示。

　　“中国经济在经过３０多年的高速发展后，进入了中高的发展速度。”朱光耀说，我们将大力推进结构改革，简政放权，通过结构改革焕发经济新动力(310328,基金吧)。