新春走基层 产业新变化
春节期间，短流程钢厂大多处于停产检修状态，废钢需求快速走弱，钢贸商冬储进入尾声。据了解，因地域等情况不同，节前各地区冬储形势亦各异。钢贸商冬储情况如何，节后钢价会怎么走？期货日报记者在春节前夕和春节期间对部分钢企进行了实地探访和线上调研。
钢材产量维持低位
春节期间，短流程钢厂大多处于放假停产检修状态，废钢需求快速走弱。最新数据显示，1月21日螺纹钢短流程周产量16.28万吨，周环比减少13.57万吨，全国建筑钢材钢铁企业螺纹钢短流程实际开工条数为10条，周环比减少9条。
“从历史规律看，螺纹钢短流程产量基本会在春节前两周快速下降，最低降至个位数，螺纹钢实际开工条数可能降至5条以下。”海通期货黑色系研究员邱怡宏告诉期货日报记者，节日期间长流程钢厂则会正常生产，但因受采暖季及限产政策等因素影响，部分钢厂会按计划采取减产或控产行为，部分钢厂也会因停收废钢缩减一定产量。粗钢产量自7月下旬开始大幅下滑，逐步降至同期低位，并维持一段时间。
中钢协统计数据显示，1月中旬全国日产粗钢253.4万吨，环比1月上旬上升0.65%，日产生铁209.64万吨，环比1月上旬下降0.05%，1月21日钢联统计样本螺纹钢长流程产量247.31万吨，周环比减少7.23万吨。且1月份随着春节假期临近，长流程钢企生产也呈现一定程度收缩的季节性规律。总体看，今年春节期间钢材产量仍维持低位，日均铁水产量同比或减少14%-15%。
中辉期货黑色系研究员杜鹏告诉记者，电弧炉利润在进入2022年后转亏。截至1月13日当周，据有关机构统计，18家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本4817元/吨，周环比上升93元/吨；平均利润-119元/吨，谷电利润-17元/吨，周环比下降83元/吨。整体亏损状况继续攀升，谷电也进入亏损状态，导致开工率继续下降。截至1月21日当周，全国71家独立电弧炉钢厂平均开工率29.02%，周环比下降9.93%，同比下降7.14%；平均产能利用率25.52%，周环比下降11.17%，同比下降6.85%；日均粗钢产量周环比下降30.46%，同比下降12.76%。换言之，独立电弧炉钢厂1月中旬已提前进入春节假期模式，复产时间或在元宵节后，视市场价格和成交情况而定。
华东地区一位钢企负责人告诉记者，节前长流程钢厂生产尽管仍有利润，但利润水平也仅能维持钢厂正常生产，正向刺激力度不足。截至1月21日当周，唐山地区主流样本钢厂平均铁水不含税成本3163元/吨，平均钢坯含税成本4207元/吨，周环比上升68元/吨；普方坯钢厂平均毛利润233元/吨，周环比下降58元/吨。
“进入2022年1月份，在电弧炉停产后，现货市场的钢材主要由长流程钢厂供应，但目前的利润水平对钢企来说明显缺乏增产动力。且随着春节假期临近，现货端贸易也逐步趋于停滞，预计2月份高炉钢厂的生产将保持平稳，春节期间前升后降，但整体波动不大。”上述华东地区钢企负责人表示。
钢贸商冬储情况明显分化
今年建材冬储市场有哪些特点呢？邱怡宏认为，一是呈前冷后热态势，前后反差较大；二是贸易商冬储分化现象较为严重，江苏、山东、河南等地的冬储市场情绪相对较高。今年钢材整体冬储价格高于去年，华中三省冬储成本较去年提高300—400元/吨，陕西地区冬储启动价较去年高出近500元/吨，市场价格偏高，使得本季冬储开始阶段市场“恐高情绪”极其低迷。但随着需求预期的发酵，冬储市场也迅速升温，主要现货价格与冬储价格价差逐渐扩大，相当于钢企加大了优惠力度，进而提振了贸易商的积极性。但从记者调研的反馈看，下游刚需企业的冬储热情并未受到明显带动，因此淡季需求依然表现不佳。且之前随着春节假期临近，市场上商家陆续进入休假模式，冬储资源到货加速，社会库存累库速度明显加快。
河南钢贸商李先生告诉记者，1月份其所在企业择机冬储了1万多吨，不过贸易商在春节前一周就已经放假，后市的价格如何得看春节期间的诸多影响因素。“不过我很看好节后钢材的需求。”李先生说。
杜鹏告诉记者，因冬储价格较去年上升，浙江地区商家形成了轻仓共识，且2022年亚运会将在杭州召开，目前大量前期建设项目进入收尾阶段，区域内需求量下降，因此贸易商冬储积极性一般。西南地区贸易商冬储积极性较高，主动冬储比例占七成，被动冬储企业占比不足一成，其余则明确表示不冬储。西北地区冬储积极性较高，主动冬储比例近八成，被动冬储比例不足两成，仅5%的商户明确表示不冬储。其中锁价为主要的结算模式，大部分商户对节后钢材价格抱有上涨预期。山东样本企业冬储总量约108.5万吨，其中本地钢厂资源78.9万吨，外来钢厂资源29.6万吨，和前一年相比，冬储总量和本地资源占比都出现明显下滑，钢贸商冬储的心态谨慎乐观。
“以上的统计样本并不全面，但已涵盖全国大部分地区，从反馈情况看，今年冬储价格较去年上升，商户成本增加，冬储心态谨慎。西部地区主动冬储比例较高，而东部地区持平于往年或略微下降，钢贸商对节后市场持谨慎乐观态度。”杜鹏说。
市场预期供需双弱格局延续
“目前钢材市场整体仍维持供需双弱格局，因假期等因素影响，节前高炉端钢厂生产恢复阻力逐步加大，短流程生产在低利润情况下已进入加速下滑通道，整体产量维持低位。”邱怡宏说。
一位现货企业人士告诉记者，春节前下游工地陆续进入假期模式，开工呈周期性下滑，且随着时间的推移，需求淡季表征愈发凸显，建材成交和表观消费走弱速度逐步加快，螺纹钢社会库存的累库幅度也相应有所加快，供需增速差逐步走扩，短期钢材价格承压。节后钢材市场迎来“开门红”，现货市场“涨声一片”。
“从历史规律看，螺纹钢社会库存通常会在3月初达到峰值，今年累库周期应该属于历年中历时偏短的一轮，且当前累库速度和幅度同比前两年均未超预期，因此从当前情况看，累库压力整体可控，这也是近期螺纹钢价格仍维持近三个月高位的重要原因。”邱怡宏说。
杜鹏也告诉记者，在去年12月至今年1月份的行情中，尽管正处于季节性需求淡季，但成材价格仍振荡偏强运行，其主要原因是市场对未来的乐观预期。节前市场普遍认为春节后下游会迎来“小阳春”，且随着信贷环境逐渐改善，贷款批复速度加快，货币供应量增加，市场需求有望实现“金三银四”，这也符合自去年四季度地产市场触底回升的趋势。但需要注意的是，需求端的情况至少要到3月份才能显现，但地产市场是否如愿转暖，回升的力度是否达到预期仍是未知数，届时将对成材价格造成实质性影响，甚至影响年中或下半年钢价的走势。
春节前后钢价走势
邱怡宏告诉期货日报记者，从历年春节假期后螺纹钢价格的统计情况看，春节后钢材现货价格高于节前的概率约为54%，持稳的概率约为15.4%，期货开市后价格上涨的概率约为66.67%。一般来说，春节后到终端需求启动前是钢材库存压力较大的时候，下游工地的复工时间基本会在元宵节后。因此，这段时间现货市场成交几乎为年内冰点，钢材现货市场价格也易受制于有价无市的压力，市场走势主要取决于宏观或预期方面对期货价格的提振和现实中需求未能兑现预期的反差压力。邱怡宏预计2月份钢材基本面维持稳定，未来一段时间钢材产量大概率仍维持低位，钢价运行节奏主要受累库幅度扰动，若后期社会库存累积速度没有较大飞跃，较短的累库时长将限制本轮累库幅度。若节后需求未能证伪，则钢价在节后乃至累库周期结束前将大概率保持坚挺，但面临需求兑现的验证期，钢材价格波动风险或加大。
“节后原料端价格的核心在于节后需求的如期恢复，除了下游钢材需求的按时启动及稳增长预期提振的验证，更直接的影响因素在于需求，也就是节后钢厂生产的启动对原料库存的补充。”华东地区钢贸商黄先生说。
邱怡宏认为，虽然通常情况下，多数原料补库行为会集中在节前，但节后若下游需求如期恢复，或钢厂的排产计划如期启动，也会延续部分补库行为。但除非春节期间钢材累库幅度远不及预期推动节后钢价的看涨情绪浓烈，否则节后补库数量将相对有限。
(关键字：节后 钢市)
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