受美元强势上攻及经济复苏态势偏弱影响，2月以来有色金属板块出现较大幅度调整，目前该板块总市值相对于1月底缩水428.18亿元。分析人士指出，伴随美元指数快速上涨告一段落，有色金属板块短期有望实现阶段企稳，未来或将随我国经济、美联储货币政策等因素变动出现分化。
美元强势 有色低迷
2月以来，有色金属板块表现十分低迷。从对申万一级行业板块的统计看，有色金属板块2月1日至今的整体跌幅为4.45%，跌幅仅次于前期出现大幅上涨的金融服务板块，位居行业板块弱势排名第二位。从具体个股看，2月以来炼石有色、新华龙、洛阳钼业在有色金属板块中处于跌幅前列，累计跌幅分别为12.19%、11.70%以及11.24%。同时，有色金属板块内部2月以来跌幅超过5%的个股多达29只，仅有22只个股实现上涨。
导致有色金属板块2月整体陷入低迷的原因在于美元指数强劲上涨。数据显示，美元指数在今年2月触底78.92点后即出现一轮快速拉升，从2月1日至2月22日累计涨幅高达2.80%。除经济属性之外，有色金属板块还带有比较明显的货币属性，这是因为多数有色金属商品都是以美元计价的，而美元大幅升值则对应着相应商品实际价格的下降。在此局面下，强势美元必然在一定程度上打压有色金属板块的走势。
实际上，美元对有色金属板块的影响不仅体现在2月份的行情中。从美元指数走势看，美元指数在本轮行情中的真正见底时间为2012年9月14日的78.60点，而在那时点附近，主要金属价格基本都构筑明显的头部。例如，COMEX黄金价格是在2012年10月5日阶段见顶，而LME铜的价格是在2012年9月19日阶段见顶。这说明，当全球经济摆脱硬着陆担忧，但复苏势头相对弱势的背景下，有色金属的货币属性对价格的影响力已经相对于经济属性而言占据更为主导的地位。
阶段企稳 面临分化
那么，经历2月以来调整后，有色金属板块未来将如何运行呢？分析人士认为，则需要看影响因素的后续变动。
短期看，美元走势无疑是最重要影响因素。分析人士认为，美元指数在经过2月以来的强劲上涨后，未来一段时间有望进入横盘震荡阶段。一方面，美国经济虽然一直保持着稳健复苏的势头，但仍未由弱复苏转化为强复苏状态，宽松政策退出步伐并不确定；另一方面，如瑞银证券指出，美联储内部对QE的论战进一步升级。内部立场难以统一，意味着美联储年内货币政策事实上难以大幅度调整。
当然，伴随美国经济的持续复苏，美元升值趋势或将保持。但从中期看，当美元升值预期在股价内充分反映后，有色金属板块内不同子行业个股或将因为不同因素而出现一定分化。首先，贵金属方面，如果全球通胀预期提升，或者资本市场风险偏好下行，贵金属相关个股有望迎来走强契机。其次，基本金属方面，今年二季度中国经济的实际表现将直接决定该板块的走向，如果经济在投资带动下强劲复苏，则铜等基本金属将迎来大幅上涨；反之，则需要对相关个股保持高度谨慎。最后，由于需求稳定，小金属未来走向主要取决于供给，其中稀土行业治理政策如能够保持，则相关个股或可适当关注。
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