我们近日对国内主要原生铅冶炼企业生产情况调研显示，49家原生铅冶炼厂产能为470.5万吨，7月共产精铅23.67万吨，开工率为59.23%，较6月的59.50%下跌0.27个百分点。
其中，年产能在10万吨以上的大型企业，开工率从6月的75.48%上升至78.04%，环比升2.56个百分点;产能在5万吨/年以下的小型企业开工率也同样录得上涨，从6月的75.34%上升至76.99%，涨幅为1.65个百分点;而同时年产能5-10万吨的中型企业开工率却录得2.24个百分点的下跌至45.67%。
7月开工率的小幅下挫，还受到新增检修或减产企业的影响，包括河南豫北、湖南株冶、河南新凌、志成金铅以及金德铅业，合计约减少产量2.2万吨。而新复工及增产企业河南金利、金贵银业、辽宁海城、桂阳银星以及山东恒邦，合计产量增加不及2万吨。在上月报告中，我们曾预估7月开工率将出现小幅回升，但实际因7月安徽铜冠及湖南株冶检修进度不及预期，导致整体产量有所影响。
除开工率小幅走低外，7月底冶炼企业成品库存仍继续走低。主要因7月中旬以来，铜、锌、铝等金属涨幅较大，而铅仅稳步小幅上行，铅的滞涨令部分下游企业看涨情绪较浓，低价囤货，炼厂销售较好。临近月底时，因铅期货的大幅拉涨，期现价差一度达到300-400元/吨，炼厂交仓需求增加从而出现小范围的囤货不出现象，但目前涉及范围较小，故对整体成品库存影响有限。
8月将迎来铅冶炼厂的集中复工潮，包括河南豫北、河南新凌、志成金铅、湖南株冶、安徽铜冠以及金德铅业近3万吨的产量。此外，新增内蒙古赤峰山金10万吨、河南万洋5万吨、广西苍梧有色8万吨的产能投产，料开工率将迎来较大幅度回升。
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