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铜价反弹难持续

2015-1-9 8:54:56来源:中国证券报作者:
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  • 导读:
  • 在美元大幅飙涨、中欧经济数据不景气拖累下,国内外铜价于元旦节后大幅走低。近期虽然小幅反弹,但中欧经济疲软,美国稳步复苏,美元指数上涨趋势未变;临近春节,资金紧张需求疲软,加之2015年铜市延续供需宽松格局,市场对后市预期不乐观,铜价重心或将进一步下移。
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  • 铜价 美元

1月9日报道:在美元大幅飙涨、中欧经济数据不景气拖累下,国内外铜价于元旦节后大幅走低。近期虽然小幅反弹,但中欧经济疲软,美国稳步复苏,美元指数上涨趋势未变;临近春节,资金紧张需求疲软,加之2015年铜市延续供需宽松格局,市场对后市预期不乐观,铜价重心或将进一步下移。

首先,中欧经济运行疲软,通缩风险加剧。中国方面,2014年12月汇丰中国PMI终值降至49.6,为7个月来首次跌破荣枯线;12月中国官方制造业PMI1指数为50.1,创18个月低点;11月中国CPI同比增长1.4%,创2009年11月以来最低,较预期及10月数据低0.2个百分点;11月中国PPI下降2.7%,连续33个月下滑,较预期高0.3个百分点。多项数据显示,后期中国经济仍存下行压力。CPI及PPI的持续下滑也预示着当前中国通缩风险加剧,货币政策进一步宽松的可能性很大,但预计对铜价提振有限,短期反弹不改原有的空头趋势。欧洲方面,2014年12月欧元区PMI指数较11月略有回升,但龙头德国制造业PMI跌破荣枯线,加之对希腊政局不稳担忧,欧元区内忧外困加剧。中欧经济弱势运行,压制对铜的需求。

其次,美国经济良好运行,美元上涨格局未变。当前美国处于经济稳步增长,通胀下行的阶段。日前美国商务部公布数据显示,美国三季度GDP终值由此前的3.9%大幅上调至5%,这一数字创下自2003年三季度以来的最快单季经济增速水平。就业方面,美国失业率持续下滑,连续两个月居于5.8%的低位;11月美国非农就业人数为32.1万,远超23万的预期。数据良好,提振美元指数迅速突破90大关,上涨趋势保持完好。上年末美联储宣布退出QE,本年度又即将迎来加息,在中欧等国疲软运行背景下,美国一家独大无疑会吸引资金流入美国股市、债市等,进而带动美国经济持续复苏,美元稳步上涨,压制铜价。

第三,需求日趋清淡,铜价难有亮眼表现。富宝资讯数据显示,2014年12月电线电缆、铜棒铜丝生产企业开工率环比均下降。后续预计需求难以好转。一方面,各铜材企业的经济压力面有增无减并逐渐在大面积的扩散,整个市场显现消极,企业多积极出库套现回笼资金,冬储备库意愿几乎为零。作为终端企业的电线电缆行业来说也不例外,开工率预计将出现惯性下降的尴尬局面;另一方面,2014年12月下旬烟台鹏晖暂停生产,可能更进一步促使银行收紧针对铜行业的贷款,多数企业难以摆脱融资难局面。库存方面,LME及上期所铜库存延续攀升。截至1月5日,LME铜库存为17.7万吨,较11月末增加1.27万吨,较8月低点14.14万吨增长25.18%;上期所铜库存为3.06万吨,较11月末增加9780吨。库存持续回升,使得国内现货由升水转为稳定的贴水,现货支撑作用减弱。另外,据国际铜业研究小组预计显示,2015年铜市将出现约39万吨的结余,供需延续过剩将使得市场对于后期铜市预期悲观,预计铜价重心将进一步下移。

 

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(责任编辑:00570)
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