对于2015年的行情,我们认为现在遭到市场热捧的海外矿山供应短缺的故事,在2016年以前仍不会到来,在价格上的体现更多地是市场预期的作用。国内西北地区的锌矿新增产能未来还将继续投放,因此冶炼企业的原料供应继续充裕。我们预计2015年中国锌的需求继续保持稳定增长,由于中国宏观经济复苏缓慢的压制,难有显著好转,但是中国的精炼锌供应仍将存在缺口。而2015年决定锌价的关键因素在于中国的冶炼环节,虽然新增产能数量有限,但是由于产能利用率的提高,预计中国精炼锌的产量将会显著增长,从而令供应缺口存在收窄的风险。
在上周,锌价在原油价格和铜价的拖累下大幅下跌,在有色金属中,跌幅仅次于铜,沪锌主力也迅速跌破16000元/吨的支撑位。在经历了大幅下跌后,由于当前的锌下游需求端表现较为疲弱,华北地区部分镀锌厂由于订单较差而出现企业资金链断裂、濒临破产的情况,天津部分镀锌厂甚至出现集中停产的状况。因而当前锌价表现整体仍属于偏弱的状态。虽然中国精炼锌供应在2015年仍存在短缺风险,但是当前需求端的疲软限制了锌价的反弹力度。在上周五夜间,随着石油的反弹,沪锌主力逼近16000元/吨一线,预计本周锌价将屡次试探该价位,投资者可关注16200元/吨一线对沪锌主力1503合约的压制作用,同时投资者也需要关注本周二将要公布的一系列重要的中国宏观经济指标。
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