去年11月以来,央行降息催升了股市回暖,在财富效应带动下,投资者纷纷入市,但实体经济并未等到多大的提振,工业品包括铜价真正回暖,尚需时日。
从去年11月以来,我国经历了两次降息、一次降准,已经进入了降息周期。上周央行推出了5000亿元的MLF,为市场注入了流通性,且向市场发出了将继续降准、降息的信号。而财政政策方面,今年财政赤字规模扩大至2.3%,加上去年的财政支出结余,今年实际财政赤字将达到2.7%,改变了去年下半年财政支出偏紧的局面。
偏于宽松的政策,有利于铜等基本金属市场的价格回暖,但这并不意味着趋势向上反转。由于目前实体经济复苏依然偏慢,虽然无风险利率偏于下行,但资金在逐利驱动,避实入虚的现象明显。
此外,经济企稳有望,并不意味着经济就此回升,更能反应实体经济运行情况的发电量、用电量数据以及规模以上工业增加值和利润率指标均继续下行,显示虽然经济在宽松政策的支撑下有回稳有望,但内生增长动能依然偏弱。
整体来看,从目前国内经济运行情况分析,即使铜价今年已经探明了底部,但希望铜价就此大幅向上,难度依然偏大,等待铜价走势进一步明朗。
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