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短期供应依然受到干扰,铜矿谈判结果尚未落地

2018-6-12 8:50:21来源:华泰期货作者:
  • 导读:
  • 中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。
  • 关键字:
  • 供应 铜

市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:全球范围内供应的干扰比较集中,并且对冶炼环节影响更大,智利铜矿谈判尚未落地,因此供应方面依然对铜价格有一定支撑;需求方面逐步转入淡季,但目前转淡的程度还不是很严重,因此,铜价格在经过大涨之后,本周或以震荡为主。

走势分析:

11日现货市场贴水幅度有所收窄,主要是1806合约对后续合约的贴水幅度扩大,但随着持仓的后移,1807至1810合约的升水均有所收敛,而更远期合约扩大,但因时间价值,对于移仓帮助不大,当前1806合约持仓量幅度比较高,高达5.6万手。

LME库存11日延续回落,库存下降结构依然不变,主要是以欧洲和亚洲下降为主,美洲库存继续增加,不过,随着COMEX对LME比价的修复,美洲库存增加幅度缓和。

上期所仓单小幅下降,由于交割量预期较大,加上现货对1806合约保持贴水,因此可能会出现现货向仓单转移的情况。

消息面上,必和必拓旗下Spence铜矿的工会主席Ronald Salcedo表示,该工会工人已对新的劳资合同报价表示赞成。该工会共有802名工人,其中有87%的工人都投票赞成新的劳资协议。

但是,Escondidiq铜矿暂时依然没有结果。

废旧市场方面,11日废旧铜有所补涨,但是幅度低于精炼铜,精废价差小幅扩大。

需求方面,此前,据SMM调研数据显示,5月份铜杆企业开工率为80.42%,同比增加5.88个百分比,环比下降3.29个百分比。预计6月铜杆企业开工率为78.61%。

综合情况来看,短期供应依然受到干扰,特别是Escondidiq铜矿谈判依然没有落地,不过,由于中国铜冶炼产能后续的投放,以及废旧铜进口随着东南亚拆解能力的提升,未来进口可能会舒缓,短期铜价格或转入震荡。

(关键字:供应 铜)

(责任编辑:01175)
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