玻璃利润较低 远端预期转向

盘面延续窄幅震荡，山东华北现货小幅下调。BU5月为3792元/吨(+1)，BU6月为3814元/吨(+7)，山东现货为3660元/吨(–10)，华北现货为3690元/吨(–10)，华东现货为3870元/吨(0)，山东BU5月基差为-52元/吨(–11)，山东BU6月基差为-74元/吨(–17)，BU6月-9月为37元/吨(–9)，BU6月-7月为5元/吨(–5)，沥青加工利润为-373元/吨(–33)。

利润：沥青加工利润为负，炼厂保有一定综合利润。基差：小幅升水。供需存：日产高位，4月供给压力偏大;下游刚需偏弱;厂库微累、社库累，整体库存压力可控。

观点&策略：相对估值中性，4月延续供强需弱格局，驱动偏弱。中期关注原料问题及下游资金到位情况。底部基本确认，短期震荡为主，中期仍建议逢低做多。6-9正套轻仓持有。

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