二月国内带钢下半月走势偏高于上半月的可能性较大

                                 1月份热轧带钢市场回顾及2月份市场展望

概述：

带钢经过前段时间的自由下滑及震荡筑底，进入一月份依旧窄幅向下。唐山145规格小窄带由月初的3940元/吨下探至月末的3900元/吨；355规格窄带报价由月初的4000元/吨震荡至月底的3970元/吨，截止近日依旧受需求不好的影响跟随钢坯下拉报价。以上规格的窄幅下行基本代表了北方市场带钢行情。华东及华南行情整月处于盘整阶段，节前最后几日华东部分地区带钢报价因商家抛货一再压低报价，华南继续保持横盘行情。节假日归来，市场先有小幅上扬，进入二月份整体仍处于弱势向下之势。

从库存情况来看，无锡、乐从库存都较月初及节前有所增持。主要是节后近几日内钢厂库存转化有市场库存，到货随着开工率增长而递增。

  国内市场

一、市场价格：

（1）热轧窄带钢

  据中华商务网监测数据显示，2012年1月，我国9个主要市场 (232-355) *2.5mm热轧窄带月平均价格为4163元/吨，环比跌37元/吨，其中唐山、无锡、广州三个主要市场1月份平均价格为3970元/吨、4240元/吨、4280元/吨，分别比上个月跌价30元/吨，60元/吨，20元/吨。

（2）热轧中宽带钢

   据中华商务网监测数据显示，2012年1月我国11个主要市场热轧中宽带月平均价格4252元/吨，与上月相比跌33元/吨。其中天津、无锡、上海、广州四个主要市场1月平均价格分别为4000元/吨、4330元/吨、4300元/吨、4380元/吨，分别比上个月跌100元/吨， 0元//吨， 0元/吨和30元/吨。

  二、钢厂情况

1.     钢厂价格：

   表一：

  2. 钢厂指导价格与市场价格对比

 18日华北带钢会议召开，会议最终达成共识2012年1月份带钢结算价格，具体精神如下： 1、 204mm规格以下现金含税出厂3910元/吨； 2、 232-355mm规格现金含税出厂3960元/吨；3、360mm以上规格现金含税出厂3980元/吨；4、承兑加180元/吨。2012年2月指导价格： 1、所有规格现金含税出厂4100元/吨。备注：以上现金含税，承兑加价180元/吨。 结算价格继续跟随市场报价下调。

3. 库存情况

从无锡地区的库存来看，1月份无锡地区的库存因商家对春节后的市场看空而保持低位，月初库存33.08万吨，月末增至38.1万吨，环比增长15.18%。无锡地区库存之所以有所增加，是因为春节休市其间并无到货，而节后几日开市北方到货增多，出货甚少，库存堆积。

乐从市场带钢库存12月末的49000吨与1月末的49500吨有所增持。

东北鲅鱼圈带钢库存月末库存6111吨，比月初10854吨有所减少，环比月初减少4743吨，环比减少43.70%。

三、表观消费

1、产量

2011年12月份国内热轧窄带钢产量314.4万吨，环比减产21.3万吨，日均产量10.14万吨，日均环比减少9.29%；比去年同期产量309.8万吨增产4.6万吨，同比增长1.48%。2011年12月我国冷轧窄带产量82.4万吨，同比增加4.44%；日均产量2.66万吨，日均环比减少11.44%。

2、   进出口量

2011年12月份进口热轧窄带钢1.07万吨，出口0.92万吨，净进口-0.15万吨。12月份新增资源量314.55万吨。

2011年1-12月份累计生产热轧窄带钢4754. 2万吨，累计进口热轧窄带钢12.36万吨，累计出口热轧窄带钢12.93万吨，2011年1-12月份累计新增资源4753. 63万吨。

 四、后市分析

就原料走势来看，1月份国内大部分企业的矿粉采购价格基本保持维稳，而焦炭方面1月份大部分企业适当横盘为主。本月原料价格的波动不大，总体1月成本还是保持低位，月末时唐山地区钢厂的矿粉采购价格承兑到厂1240元/吨左右，二级冶金焦采购价格承兑到厂1980元/吨，粗略估算钢坯的生产成本在3680元/吨左右，而这个原料成本要体现在钢材生产上则要在一个半月之后，也就是说到今年3月中钢铁的生产成本才可能到这个价位。唐山钢坯月底时出厂价格窄幅下调至3690元/吨，但因下游开工不足开工较晚，需求没有得到有效释放，从而抑制出货。

从直接成本的对比来看，1月末150方坯3690元/吨较12月末3720元/吨回落30元/吨，145带钢现3860-3870元/吨较月初3940元/吨跌70-80元/吨，而1.5寸焊管不带票价格由月初的3840元/吨下跌40元/吨至3800元/吨。从钢坯、带钢及焊管的下跌幅度来看，幅度较以往收窄，价位几近见底，期待拐点的出现。

 从供需面来看，1月份带钢新增资源314.55万吨，环比上月减产21.03万吨，环比减幅6.27%。供应压力继续减缓。

宏观方面，欧债一直没有得到有效解决，且成员国不断遭到降级。美国国会参议院投票通过了奥巴马总统提出的将联邦政府公共债务上限提高1.2万亿美元的要求。参议院以52票对44票通过了上述决议。以上宏观方面的问题都是治标不治本的解决方案。欧债得不到解决，将影响我国钢材出口。国内方面，央行外汇连续三月减持，宽松信号不断加码，因通胀压力依旧较大，却迟迟未见政策出台。综合以上数据来看，本月末较月初时国内带钢总体还是窄幅震荡下行，但幅度已明显缩小，原材料方面亦如此。从市场资源供应量来看，今年一返往年，往年12月份资源供应量环比都会增加，而今年环比上月递减。总结来看还是因为前期带钢价位自由下滑及震荡筑底，使得厂家检修改造减产看空后市所致。从市场来看，虽下游开工较晚，开工率不足，开工率终究会增长，节后需求会逐渐释放。从市场需求情况来看，随着下游陆续开工上班，需求会回暖，市场库存也会积增，随着库存攀高，同时也会抑制价位涨幅。我们预计二月份国内带钢走势上半月低位运行，下半月将会回暖，幅度可能有限。

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