9月份以来，大连焦炭期货成交、持仓取得“井喷式”增长，双量并驾齐驱，呈现强势反弹格局。分析人士表示，近期，钢厂采购积极性高涨及看多资金入场助推期价，但高产能低需求的市场结构必定加剧国内焦炭市场供需矛盾，后市焦炭期价或进入震荡周期，不排除进一步下跌可能。

双量“井喷式”增长

数据显示，9月6日，焦炭期货总成交首次突破50万手，9月12日，成交量突破百万手。同时，持仓量也由当月初的8万手增加至18万手，双量同步暴涨，一改往日弱势。截至昨日收盘，成交量已经逼近159万手。自去年4月份焦炭期货上市以来，整体演绎着单边下跌格局，1301合约大幅暴跌至1300元/吨关口之际，结合国内外经济形势和行业格局新变化，焦炭期价迎来强势反弹，截至昨日收盘，主力1305合约收于1622元/吨。

南华期货能源分析师李经涛表示，焦炭期货市场成交、持仓量出现爆发式增长，表明两个问题：一是焦炭期货价格大幅暴跌后市场出现分歧，看多资金进入；二是随着行情的剧烈变化和流动性增强，现货企业或贸易商开始有所操作。

一德期货焦炭分析师田立超表示，近期，焦炭市场强势反弹主要受助于钢厂采购积极性高涨以及市场良好预期推动，而成交持仓量大幅增长，表明市场参与程度、积极性增强。我国焦化行业即将进行结构调整，焦化企业迫切需要一个引导行业资源配置和规避市场价格波动风险工具，而焦炭期货上市恰恰弥补了这个空白。期货市场对焦炭生产经营者有较强指导作用，并且有助于生产经营者有效规避、转移现货市场上价格波动的风险。

基本面不容乐观

据国家统计局数据显示，2012年1-8月国内粗钢产量累计为48157万吨，同比增长2.3%。根据高炉冶炼原理，生产1吨生铁，需要0.45吨焦炭，按照钢铁行业占据焦炭消费的85%计算，如果除去前8个月累计出口的75万吨焦炭，国内仍有近3000万吨焦炭处于过剩状态。

田立超表示，国内焦炭行业供过于求市场格局将长期存在，后市随着钢厂采购原材料积极性逐渐提高，将在一定程度上缓解供需矛盾。目前十八大召开在即，各地煤矿为确保安全，产量将有所减少，再加上近期钢厂补库意愿逐渐增强，现货市场成交相继好转，但在钢铁行业真正回暖之前，高产能低需求的市场结构必定加剧国内焦炭市场供需矛盾。

而李经涛表示，在焦炭上下游产业链分析中，下游钢铁行业影响能力更强，螺纹钢期价作为钢铁市场的主力和价格风向标，主要用于房地产和基础设施建设，近期国内处于建筑活动旺季，再加上大规模基础建设项目已经确立，虽然螺纹钢期价快速上行后续涨动力不足，但转入下行通道概率不大。而炼焦煤作为焦炭产业链上游，国内市场大部分份额，被大型钢厂与煤企长期稳定合同占据，价格对市场变化反应不灵敏；而市场化程度高的份额，在供过于求市场环境中，其行情走势则更多依赖于焦炭市场变化。

后市面临进一步下跌可能

当前国内外经济形势依旧不容乐观，仍面临诸多不确定性，再加上焦炭供需矛盾逐渐加剧，不排除期价后市进一步下跌可能。

李经涛表示，目前来看，焦炭期货价格仍处上下两难胶着行情。近期，国内第三季度诸多经济指标数据高于预期、房地产市场活动持续温和回暖以及铁路投资规模与计划被多次重点强调，对钢铁-焦炭产业链直接利好。但现货产业链持续反弹动能不足以及螺纹钢、焦炭期价遇到前期整理平台压力，数次试图突破无果，也印证了期价处于上下两难处境中。

田立超表示，临近十八大召开，国内市场政策预期不断增强，焦炭期货价格延续反弹走势，但市场缺乏实质性利好支撑。欧债危机仍是未来全球经济复苏道路上的隐患，而国内经济增速放缓已是不争的事实，虽然国内基础设施建设稳步回升，在一定程度上拉动钢铁需求，但在国内房地产调控政策不放松背景下，钢材需求后劲略显不足，再加上钢厂生产意愿较强，供需矛盾将逐渐加剧，后市焦炭将进入震荡周期，不排除进一步下跌可能。

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