各地浆纸价格旺季难涨，生活用纸市场平稳运行
受近期河北地区纸厂停机整改、木浆需求减少影响，俄浆走货不佳，浆价难有提涨，各地纸价也持稳于上周。目前虽处生活用纸行业旺季，但纸价持续低位运行，纸企利润空间有限。我们预计，短期内生活用纸市场将以平稳为主，随着年末节假日的临近，下游需求有望逐渐改观。龙头企业能够凭借渠道品牌优势不断扩大市场份额，给予生活用纸龙头“买入”评级，推荐上市公司中产品结构最齐全、品牌渠道优势最明显的恒安国际[-1.15%]（H 股）。
房地产市场数据高位运行，家具行业景气度不减
最新数据显示，今年前十一个月房地产投资和销售增速始终高位运行，百城房价连续18 个月上涨，BHI 指数屡创年内新高，草根调研也显示家具销售较去年同期有所改善。我们认为，强劲的地产数据为下游家具市场提供了有力支撑，近期家具市场的景气度仍将保持高位，同时关注国家对房地产市场的调控走向。而定制家具的个性化模式吸引了大量结婚刚需人群，表现强于行业整体，我们给予行业唯一标的索菲亚[1.52% 资金 研报]“买入”评级。
粘胶短纤价格继续下调，溶解浆市场弱势盘整
本周下游粘胶价格继续下跌，幅度在300 元/吨，棉浆粕价格也较上周下跌115 元/吨。国产溶解浆厂家走货情况一般，目前报盘维持在7000 元/吨，进口溶解浆外商报盘仍维持在930~960 美元/吨。我们认为，在下游纺织需求欠佳的情况下，溶解浆市场将继续弱势盘整，对上市公司暂不予推荐。
包装原料价格小幅上涨，看好低估值包装龙头
本周，纸包装和塑料包装原料价格小幅上涨。最新数据显示，11 月份家电行业和消费电子行业的产品增速出现分化，食品饮料和日化用品行业继续保持稳健的增速，包装下游需求增速环比有所改善，建议关注内需消费包装。综合考虑订单稳定性和目前估值水平，我们推荐合兴包装[-1.09% 资金 研报]和永新股份[0.35% 资金 研报]。
(关键字：纸 生活用纸 市场)
