摆脱了棕榈油的拖累，上周国内豆油也大幅上涨，01合约周五盘中曾达到过6300元的短期高位，最终尾盘收于6186元。现货方面，传闻益海、中粮等大厂到处扫货采购豆油，贸易商及终端手上货源不多，挺价惜售，油厂也大幅抬升基差。据悉今年由于过年时间提前，下游备货时间提前，豆油市场成交强劲，上周华北、山东出现豆油排队提货情况。
另外四季度国内大豆供应问题也在现货端发酵，很快进入11月，前期下游买的11/12月合同一旦开始执行，豆油库存有望得到快速消化。因此短期之内，国内豆油库存可能减速不快，但是后期一旦工厂执行合同展开的话，若没有后续大豆的补充或者补充不足的话，国内豆油库存下降，将继续提振豆油行情。
2.2中美关系进一步缓和，四季度美豆进口是风险
上周至今关于中国政府下发美豆免税配额的消息出现了两次，两次对盘面的影响不一样。第一次是上周二晚上，有消息称发改委跟各大油企开会要发放1000万吨美豆的免税配额，国有、私营以及外企都可以申请，但消息出来之后内外盘面表现都比较冷静，盘面变化不大。第二次是周五晚上，中美代表团又通了电话，确认部分文本的技术性磋商基本完成。随后有消息称中国可能在11月智利举行的亚太经合会议前开始新一轮采购，大概100--200万吨，但这次采购基本都是商业采购。本周一国内豆系承压下跌，但压力主要体现在了豆粕上，豆油表现坚挺。
为什么两次配额发放消息在盘面上的反应如此不同，其实市场关注和交易的焦点还是在国内大豆供应上。现在四季度国内的大豆买船不多，供应偏紧的事实已经基本被市场所知并且交易。但美西大豆到国内的船期也就25天，如果真如第二次传闻所说，11月中旬之前中国将对美豆进行一轮100-200万吨的采购，若能排到11-12月船期，那在四季度还有充足时间运回国内，缓解国内大豆供应的压力，这也是四季度豆油多头需要提防的一个重要风险。
2.3 进口限制豆油上方空间
豆油因为进口渠道畅通，进口成本一直都是豆油上涨的天花板。经过上周的连续大幅上涨，上周五南美近月船期的豆油进口利润已经转正，南美豆油11月船期CNF725美元，完税成本6232元，对Y2001的进口利润为+20元。一旦出现进口利润，产业套保盘就会出现，或抑制单边上涨幅度。
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