菜油更有可能讲故事，但是不确定性较大

据了解，国内一大型小包装油品牌中菜油份额在临储菜油销售前占比10%左右，而去年和今年菜油占小包装油的比例上升至23-25%。随着后期临储菜籽油逐步消化，菜籽油的比例可能大幅降低。

中包装中菜籽油大部分已经被其他油品替代。

在油脂供应整体充足的情况下，转基因菜油价格是否能走出独立行情值得怀疑(国产非转菜油已经成为一个小品种，受到其他油脂供求关系的影响较小)。但不可否认，菜油近期(11-12月份)供应充足和中远期缺货的事实。

下年度油脂存在诸多不确定性

所以对于对下年度油脂市场的判断存在着很多不确定性，一是中国未来菜籽和菜籽油进口大幅降低，即使豆油产出量增加也无法弥补菜籽油供给的降低，必将继续增加棕榈油进口;二是东南亚棕榈油产量降低是否实现以及印尼B30的执行力度，如果上述假设能否实现或者部分实现，油脂价格必将迈上一个新的台阶。

按照现在的判断，2019/20年度来看，只进口30万吨菜油，同比下降120万吨，菜油价格可能上涨。但是由于外部因素等原因(比如中加)，不确定性较大。

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